农林牧渔行业华创农业9月白羽肉禽月报：毛鸡价格继续下探，鸡苗价格震荡下滑

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 农林牧渔 2026 年 10 月 27 日 华创农业 9 月白羽肉禽月报 推荐 （维持） 毛鸡价格继续下探，鸡苗价格震荡下滑 ❑ 毛鸡&鸡苗：毛鸡价格继续下探，鸡苗价格震荡下滑 9 月毛鸡价格继续下探。月度棚前成交均价为 2.99 元/斤。本月月内价格整体呈现反弹无力、持续低位磨底的趋势。主要原因可归结为市场供应充裕，毛鸡出栏量较高；同时，终端肉制品消费不及预期，屠宰企业持续承受高库存压力，在供需双重利空因素压制下，鸡价承压持续走弱。整体来看，鸡源增量叠加终端需求超预期疲软、成品库存积压，共同推动 9 月毛鸡均价大幅下挫。 ❑ 9 月鸡苗价格震荡下滑。9 月白羽鸡苗月度均价 1.66 元/羽。1）毛鸡价格连续下滑，鸡苗价格支撑有限跟随下滑；2）养殖端亏损严重，控制鸡苗成本情绪严重；3）种禽企业计划，饲料成本高，养殖端压鸡苗价格大厂如益生鸡苗均价 2.37 元/羽，同比下降 33.5%，民和股份商品代鸡苗均价 1.73 元/只，同比下降 46.4%，低迷的价格对市场普遍造成一定的压力。在此情况下，企业补栏积极性下降，对父母代鸡苗价格的接受度降低，采购过程中议价意愿明显增强。 ❑ 鸡肉：白羽肉鸡价格略微抬升后降低。9 月全国白羽肉鸡均价为 6.11 元/kg，同比-12.59%，环比-11.23%；鸡肉产品均价 8200 元/吨，同比-5.34%，环比-4.18%。白羽肉鸡市场供给持续扩张，库存较高，需求跟进不足，行业整体呈现产能相对过剩格局。 本月更新的主要品种有：AA+、利丰、科宝以及国产品种。其中 AA+品种引种占比为 22.62%；利丰品种占比 5.95%；科宝品种占比 26.79%；国产品种占比 44.64%。 综合来看，9 月白羽肉鸡市场表现反常，养殖端上旬呈现反弹冲高的上涨趋势，中旬价格僵持，终端走货未见起色，库存压力下涨价传导受阻。下旬毛鸡价格下探至年内低位。养殖利润为-3 元/羽，同比下降 201.51%，孵化端部分企业由盈转亏，利润同比减少，种禽企业月末亏损加剧。下游消费旺季不旺，屠宰端账面盈利被冻品因为库存潜亏承压。 ❑ 投资建议：长期关注供需格局改善下的龙头企业盈利修复。短期来看，9–10 月父母代种鸡更新量维持 800 万套以上高位，环比降幅有限，种禽板块延续亏损；祖代鸡存栏基数偏高，引种收缩向商品代出栏传导需 14–18 个月，供给收缩存在长时滞。需求端，鸡苗成本偏低叠加规模化养殖场空棚损失较大，养户多维持正常补栏，对排苗计划形成支撑；但毛鸡价格缺乏上行动力，饲料价格高企致养殖成本仍处高位、养殖端亏损风险犹存，养户严控采苗成本持续压制鸡苗价格。综合来看，供给收缩时滞与成本约束并存，短期价格拐点仍需静待时机。长期来看，产业链持续亏损倒逼父母代种鸡被动淘汰，行业产能有序出清，叠加禽肉相对其他肉类的替代需求稳步增长，供需格局有望逐步修复。标的方面，建议重点关注具备一体化产业链优势的圣农发展、种源端布局领先的益生股份等。 ❑ 风险提示：前期鸡苗采购成本下行，但饲料价格高位，养殖综合成本仍偏高，毛鸡盈利修复乏力，养殖户严控采苗成本，持续压制鸡苗上方空间。 证券分析师：张皓月 邮箱：zhanghaoyue@hcyjs.com 执业编号：S0360524070009 证券分析师：陈鹏 电话：021-20572579 邮箱：chenpeng1@hcyjs.com 执业编号：S0360521080002 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 101 0.01 总市值(亿元) 13,312.46 1.31 流通市值(亿元) 10,057.80 1.26 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 3.5% 1.9% 5.1% 相对表现 3.9% 2.9% -4.2% 相关研究报告 《华创农业 6 月 USDA 农产品跟踪报告：USDA上调全球小麦、稻谷产量预测，下调全球玉米库消比预测》 2025-06-15 -24%-14%-3%7%25/1026/0126/0326/0526/0826/102025-10-27~2026-10-26农林牧渔沪深300华创证券研究所 华创农业 9 月白羽肉禽月报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 图表目录 图表 1 毛鸡价格继续下探，鸡苗价格震荡下滑 ................................................................. 3 图表 2 9 月白羽肉鸡价格略微抬升后降低 .......................................................................... 4 图表 3 9 月样本上市公司销售量、销售收入、销售均价一览 .......................................... 4 图表 4 2026 年 1-9 月白羽肉鸡上市公司累计销售收入情况 ............................................. 5 图表 5 9 月圣农发展深加工肉制品均价同比上升 3.46% ................................................... 5 图表 6 9 月仙坛股份加工鸡肉产品均价同比上升 13.97% ................................................. 5 图表 7 9 月行业商品代鸡苗销量同比增加 11.01% ............................................................. 6 图表 8 9 月圣农鸡肉销量同比-1.44%................................................................................... 6 图表 9 9 月仙坛鸡肉销量同比+3.73% .................................................................................. 6 图表 10 9 月圣农深加工鸡肉销量同比+0.96% .................................................................... 6 图表 11 9 月仙坛股份深加工鸡肉制品销量同比+47.06% .................................................. 6 图表 12 9 月在产祖代存栏量同比+19.43% ........................................................................