农业10月USDA农产品跟踪报告：USDA上调全球玉米产量预测，上调全球大豆产量预测

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 农林牧渔 2026 年 10 月 27 日 华创农业 10 月 USDA 农产品跟踪报告 推荐 （维持） USDA 上调全球玉米产量预测，上调全球大豆 产量预测 ❑ 事件：2026 年 10 月，USDA 发布 10 月份全球农产品供需报告，较 2026 年 9月报告，主要调整：（1）上调 26/27 年度全球玉米产量、消费量，维持中国玉米产量、消费量预测；（2）上调 26/27 年度全球大豆产量、下调消费量，维持中国大豆产量、消费量预测；（3）下调 26/27 年度全球小麦产量、上调消费量，维持中国小麦产量预测、上调消费量；（4）下调 26/27 年度全球稻谷产量、消费量，维持中国稻谷产量、消费量预测。 ❑ 玉米：26/27 年全球产量、消费量环比上升。（1）全球：26/27 年库消比环比上升至 21.24%。产量：10 月 USDA 预测 26/27 年全球玉米产量为 12.94 亿吨，环比上升 0.22%，主要来自于美国玉米单产预估上调，收获面积维持不变，但部分被欧盟、菲律宾、墨西哥的减产所抵消。消费量：USDA 预测 26/27 年全球玉米消费量为 13.20 亿吨，环比上升 0.02%。库消比：USDA 预测 26/27 年库消比为 21.24%，环比上升 0.63 pct。（2）中国：26/27 年中国产量、需求、库消比均持稳。产量：10 月 USDA 预测 26/27 年中国玉米产量为 3.07 亿吨，环比持稳。进口量：USDA 预测 26/27 年中国玉米进口量为 500 万吨，环比持稳。消费量：USDA 预测 26/27 年中国玉米总需求 3.24 亿吨，环比持稳。库消比：USDA 预测 26/27 年库消比为 50.97%，环比持稳。 ❑ 大豆：全球库消比环比上升 0.08pct，中国库消比环比持稳。（1）全球：大豆产量上升、消费量下降，26/27 库消比环比上升。产量：10 月 USDA 预测 26/27年全球大豆产量为 4.43 亿吨，环比上升 0.08%，源于美国产量增加，但部分被印度和欧盟产量下降所抵消。消费量：USDA 下调 26/27 年全球大豆需求量至4.42 亿吨，环比下降 0.06%。库消比：消费量环比下降，期末库存环比上升，USDA 预测 26/27 年库消比为 28.11%，环比上升 0.08 pct。（2）中国：26/27 年中国大豆产量、需求、库消比均持稳。产量：10 月 USDA 预测 26/27 年中国大豆产量为 2100 万吨，环比不变。进口量：USDA 预测 26/27 年中国大豆进口量 1.15 亿吨，环比持稳。消费量：USDA 预测 26/27 年中国大豆消费量 1.36亿吨，环比持稳。库消比：期末库存持稳，USDA 预测 26/27 年中国大豆库消比 32.54%，环比持稳。 ❑ 小麦：全球库消比环比下降，中国库消比环比下降。（1）全球：小麦产量下降、需求上升，26/27 年库消比环比下降至 33.34%。产量：10 月 USDA 预测 26/27年全球小麦产量为 8.22 亿吨，全球产量仅进行了小幅调整，主要源于部分国家的产量变化相互抵消。消费量：USDA 上调 26/27 年消费量至 8.28 亿吨，环比上升 0.14%，中国和欧盟增加了饲料和残留物的使用量。库消比：USDA 预计 26/27 年库消比 33.34%，环比下降 0.08 pct。（2）中国：26/27 年中国小麦产量持稳、消费上升、库消比下降。产量：10 月 USDA 预测 26/27 年中国小麦产量为 1.41 亿吨，环比持稳。进口量：USDA 预计 26/27 年中国小麦进口量为600 万吨，环比持稳。消费量：USDA 预测 26/27 年中国小麦消费量为 1.49 亿吨，环比上升，主要源于饲用需求预期提升。库消比：USDA 预计 26/27 年库消比为 80.00%，环比下降。 ❑ 稻谷：全球库消比环比上升 0.34pct，中国库消比环比下降。（1）全球：产量、需求预期下降，全球库消比环比上升。产量：10 月 USDA 预计 26/27 年全球稻谷产量为 5.33 亿吨，环比下降 0.14%，主要来自菲律宾、巴基斯坦、俄罗斯产量的下降。消费量：USDA 预计 26/27 年全球稻谷需求量为 5.39 亿吨，环比下降 0.15%。库消比：USDA 预计 26/27 年库消比 36.84%，环比上升 0.34 pct，印度和日本库存增加，但中国、菲律宾和印度尼西亚的库存减少部分抵消了这一增长。（2）中国：产量、需求持稳，库消比下降。产量：10 月 USDA 预测26/27 年中国稻谷产量为 1.47 亿吨，环比不变。进口量：USDA 预计 26/27 年中国稻谷进口量为 350 万吨，环比下降，碎米出口价格上涨，抑制中国采购需求。消费量：USDA 预计 26/27 年中国稻谷消费量为 1.47 亿吨，环比持稳。库消比：USDA 预计 26/27 年库消比 72.30%，环比下降。 ❑ 风险提示：极端天气持续、主产国进出口政策变动、农产品价格波动、地缘政治风险。 证券分析师：张皓月 邮箱：zhanghaoyue@hcyjs.com 执业编号：S0360524070009 证券分析师：陈鹏 电话：021-20572579 邮箱：chenpeng1@hcyjs.com 执业编号：S0360521080002 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 100 0.01 总市值(亿元) 12,067.95 1.02 流通市值(亿元) 9,089.13 1.00 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -2.7% -11.0% -13.4% 相对表现 4.9% 3.0% -1.4% 相关研究报告 《动保行业 9 月跟踪报告：南非 1 型带动下 9 月口蹄疫疫苗表现突出，氟苯尼考价格创年内新高》 2026-10-25 《生猪行业 8 月跟踪报告：8 月上市猪企出栏量同环比增加，均重由降转增》 2026-09-29 《动保行业 8 月跟踪报告：8 月疫苗批签发整体继续承压，兽药原料药价格震荡磨底》 2026-09-29 -24%-14%-3%7%25/1026/0126/0326/0526/0826/102025-10-27~2026-10-26农林牧渔沪深300华创证券研究所 华创农业 10 月 USDA 农产品跟踪报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、 玉米：26/27 年全球产量、消费量环比上升 ................................................................. 4 （一） 全球：26/27 年库消比环比上升至 21.24% ........................................................ 4 （二） 中国：2