公司信息更新报告：Q3业绩同比继续高增，募投项目持续贡献增长动能

汽车/汽车零部件 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 4 立中集团（300428.SZ） 2026 年 10 月 27 日 投资评级：买入（维持） 日期 2026/10/26 当前股价(元) 18.91 一年最高最低(元) 27.19/16.43 总市值(亿元) 129.64 流通市值(亿元) 114.07 总股本(亿股) 6.86 流通股本(亿股) 6.03 近 3 个月换手率(%) 58.63 股价走势图 数据来源：聚源 《上半年业绩同比高增，三大业务、新材料等多轮驱动—公司信息更新报告》-2026.8.28 《三大主业持续发力，积极打造机器人等新成长曲线—公司首次覆盖报告》-2026.7.6 Q3 业绩同比继续高增，募投项目持续贡献增长动能 ——公司信息更新报告 邓健全（分析师） 赵悦媛（分析师） 徐剑峰（分析师） dengjianquan@kysec.cn 证书编号：S0790525090003 zhaoyueyuan@kysec.cn 证书编号：S0790525100003 xujianfeng@kysec.cn 证书编号：S0790525090004 ⚫ Q3 归母净利润同比+56.79%，业绩持续高增 公司发布 2026 年三季报，前三季度实现营收 288.49 亿元，同比+25.86%；归母净利润 9.29 亿元，同比+48.47%。单 Q3 实现营收 100.27 亿元，同比+18.27%；归母净利润 3.51 亿元，同比+56.79%；销售毛利率 11.2%，同环比+1.9pct/+0.7pct，预 计 受 锻 造 轮 毂 及 海 外 业 务 放 量 等 拉 动 ； 财 务 费 用 率 1.1% ， 同 环 比+0.8pct/+0.4pct，主要受汇兑损益影响；销售净利率 3.6%，同环比+0.9pct/-0.1pct。鉴于公司产品结构升级持续增厚业绩，我们上调 2026-2028 年业绩预测，预计公司 2026-2028 年归母净利为 13.06(+1.62)/16.23(+2.76)/18.88(+3.18)亿元，当前股价对应的 PE 为 9.9/8.0/6.9 倍，考虑到新业务贡献增长动能，维持“买入”评级。 ⚫ 锻造轮毂、海外业务推升车轮业务盈利，新材料产业化落地持续落地 （1）车轮业务方面，①公司墨西哥 360 万只车轮项目已全面投产，配套 50 万只锻造产能自 2026H2 开始逐步释放；②泰国现有 500 万只车轮产能满产，三期 300万只铝轮和 18 万只锻造车轮项目正积极建设。（2）新业务方面，①微晶硅铝合金方面，公司紧抓国内半导体设备国产化替代发展机遇，加快产能建设与下游客户认证工作。目前相关材料已在半导体设备、光学、电子封装、3D 打印等领域实现小批量应用；②公司一体化压铸免热处理合金市场渗透稳步提升，已批量配套多家新能源车企及大型压铸企业；③公司高端铝基功能中间合金、铝基稀土中间合金和航空航天级特种中间合金等材料积极推进在新业务领域的量产应用；④公司可钎焊压铸铝合金持续拓展热管理、储能、液冷设备等应用场景；⑤公司与伟景智能签订《人形机器人加工件定点采购协议》，与具微科技等机器人公司战略合作，已能生产大骨架/肩部关节/灵巧手关节/支撑系统结构件等机器人零件。 ⚫ 拟发行可转债以推动车轮及微晶硅铝合金业务扩产，持续贡献增长动能 公司拟发行可转债，用于年产 300 万只铝轮和 18 万只锻造商用车轮项目、年产200 万只轻量化铸旋铝轮升级暨节能改造项目、微晶硅铝复合新材料及精密器件改扩建项目、高端特种中间合金研发项目等。公司未来核心看点在于锻造轮毂、海外车轮、微晶硅铝新材料等的持续放量，相关项目的投产将提供长期重要支撑。 ⚫ 风险提示：汽车等下游需求/新业务开拓不及预期、行业竞争/贸易冲突加剧等。 财务摘要和估值指标 指标 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 营业收入(百万元) 27,246 32,124 41,099 45,668 49,209 YOY(%) 16.6 17.9 27.9 11.1 7.8 归母净利润(百万元) 707 886 1,306 1,623 1,888 YOY(%) 16.8 25.3 47.4 24.3 16.3 毛利率(%) 9.6 9.6 10.8 11.0 11.1 净利率(%) 2.6 2.8 3.2 3.6 3.8 ROE(%) 9.6 9.7 12.8 14.0 14.2 EPS(摊薄/元) 1.03 1.29 1.90 2.37 2.75 P/E(倍) 18.3 14.6 9.9 8.0 6.9 P/B(倍) 1.8 1.4 1.3 1.1 1.0 数据来源：聚源、开源证券研究所 -40%-29%-19%-8%2%13%2025-102026-022026-062026-10立中集团沪深300公司研究 公司信息更新报告 开源证券 证券研究报告 相关研究报告 公司信息更新报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 4 附：财务预测摘要 资产负债表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 利润表(百万元) 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 流动资产 15439 17372 22486 22472 25719 营业收入 27246 32124 41099 45668 49209 现金 2720 3011 4344 4555 4907 营业成本 24626 29041 36671 40663 43740 应收票据及应收账款 5987 7031 8583 9162 10076 营业税金及附加 71 88 122 127 140 其他应收款 114 84 300 69 307 营业费用 319 373 452 480 492 预付账款 242 305 353 401 411 管理费用 536 613 719 754 787 存货 4608 5374 7303 6639 8411 研发费用 934 1053 1254 1347 1402 其他流动资产 1768 1569 1602 1645 1607 财务费用 312 124 613 704 701 非流动资产 5987 6529 7679 7953 7966 资产减值损失 -27 -26 -28 -38 -38 长期投资 85 205 238 292 361 其他收益 287 247 254 263 255 固定资产 4219 4473 5455 5687 5661 公允价值变动收益 -4 4 0 2 1 无形资产 709 755 774 792 810 投资净收益 -12 -20 -16 -18 -17 其他非流动资产 974 1095 1213 1184 1134 资产处置收益 -0 7 2 3 4 资产总计 21426 23901 30165 30426 33684 营业利润 841 1008 1522 1887 2179 流动负债 10889 12592 17771