保险行业2026年9月保费收入点评：人身险累计保费增速转正，财产险单月保费增速放缓

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业点评报告 2026 年 10 月 26 日 推荐（维持） 保险行业 2026 年 9 月保费收入点评 总量研究/非银行金融 近日，国家金融监督管理总局公布 2026 年 1-9 月保险业经营情况，人身险公司保费累计增速小幅转正，9 月单月同比显著回升 ；财产险公司单月保费小幅负增，车险、非车险均环比下滑。 ❑人身险公司：累计保费增速转正，寿险单月增速环比大幅回升。1-9 月人身险公司累计保费收入为 38631 亿，同比+0.5%（前值-0.2%）。从单月来看，9 月人身险公司保费收入为 2912 亿，同比+10.5%（前值-13.6%）；其中寿险保费收入为 2248 亿，同比+14.6%（前值-15.1%），大幅增长主要受去年同期预定利率调整窗口结束后的低基数影响；健康险保费收入为631 亿，同比-1.0%，意外险保费收入为 33 亿，同比-9.1%。 ❑财产险公司：单月保费小幅负增，车险及非车险增速均有所回落。1-9 月财产险公司累计保费收入为 13982 亿，同比+2.0%（前值+2.2%），维持低个位数增长。从单月来看，9 月财产险公司保费收入为 1509 亿，同比-0.1%（前值+1.8%）；其中车险保费收入为 828 亿，同比-0.2%（前值-0.1%），主要受车市持续低迷影响，9 月我国汽车产销分别同比-8.7%/-8.4%，降幅较 8 月（-4.7%/-5.1%）再次扩大。9 月非车险保费收入为 681亿，同比+0.1%（前值+4.6%），增速明显放缓；其中责任险、健康险、农险单月同比分别+7.3%/+3.2%/+2.6%均实现正增，以企财险、保证险为主的其他非车险业务则同比持续缩量。 ❑行业整体：保费增速有所回暖，资产规模稳健增长。1-9 月保险行业累计保费收入为 52613 亿，同比+0.9%（前值+0.4%），增速有所回升；9 月单月保费收入为 4421 亿，同比+6.6%（前值-10.3%），系连续四个月负增后的首次转正。截至 9 月末，保险行业总资产为 446123 亿，较年初+8.0%；净资产为 40750 亿，较年初+11.2%。 ❑投资建议：维持行业推荐评级。预计四季度保险行业以筹备 2027 年开门红为主，个别公司或并重收官，上市险企产品策略继续主打分红险，在低利率和资本市场波动加剧背景下，浮动收益型产品的收益率和跨周期投资优势依然突出。建议关注中国太保、中国平安、中国财险、中国人寿、新华保险、中国太平。 ❑风险提示：经济增长不及预期；监管收紧；产品吸引力下降；资本市场波动；利率下行；大灾频率升高。 行业规模 占比% 股票家数（只） 87 1.7 总市值（十亿元） 5168.6 5.0 流 通 市 值 （ 十 亿元） 5047.6 5.6 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -5.5 -13.4 -22.2 相对表现 3.6 0.9 -11.4 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《非银周度观点（20261025）—金融街论坛释放积极信号，国寿养老股权调整》2026-10-26 2、《资本市场改革发展系列点评—私募母基金规定出台，进一步打开长线资金入市渠道》2026-10-25 3、《非银周度观点（20261018）—香港市场变革推进，人身险产品监管从严》2026-10-22 张晓彤 S1090524120006 zhangxiaotong2@cmschina.com.cn -30-20-10010Oct/25Feb/26Jun/26Sep/26(%)非银行金融沪深300人身险累计保费增速转正，财产险单月保费增速放缓 敬请阅读末页的重要说明 2 行业点评报告 表 1：2026 年 9 月行业保费数据 累计原保费（亿元） 累计同比 单月原保费（亿元） 单月同比 人身险公司 原保险保费收入 38631 0.5% 2912 10.5% 其中：寿险 32004 0.9% 2248 14.6% 意外险 274 -9.8% 33 -9.1% 健康险 6352 -1.1% 631 -1.0% 保户投资款新增交费 5378 6.9% 405 -8.8% 投连险独立账户新增交费 83 -50.2% 8 -77.7% 财产险公司 原保险保费收入 13982 2.0% 1509 -0.1% 其中：车险 6834 0.0% 828 -0.2% 非车险 7148 4.0% 681 0.1% 责任险 1243 8.3% 153 7.3% 农险 1418 0.6% 92 2.6% 健康险 2313 15.4% 197 3.2% 意外险 481 5.5% 70 0.6% 其他 1692 -8.8% 170 -9.9% 行业整体原保险保费收入 52613 0.9% 4421 6.6% 资料来源：国家金融监督管理总局、招商证券 图 1：人身险公司累计保费增速 图 2：人身险公司单月保费增速 资料来源：国家金融监督管理总局、招商证券 资料来源：国家金融监督管理总局、招商证券 图 3：财产险公司累计保费增速 图 4：财产险公司单月保费增速 资料来源：国家金融监督管理总局、招商证券 资料来源：国家金融监督管理总局、招商证券 -30%-10%10%30%50%70%2025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-102025-112025-122026-012026-022026-032026-042026-052026-062026-072026-082026-09yoy-原保险保费收入yoy-寿险yoy-意外险yoy-健康险-30%-10%10%30%50%70%2025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-102025-112025-122026-012026-022026-032026-042026-052026-062026-072026-082026-09yoy-原保险保费收入yoy-寿险yoy-意外险yoy-健康险-15%-5%5%15%25%2025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-102025-112025-122026-012026-022026-032026-042026-052026-062026-072026-082026-09yoy-原保险保费收入yoy-车险yoy-非车险-15%-5%5%15%25%2025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-102025-112025-122026-012026-022026-032026-