汽车行业周报：宁德时代加大换电布局，特斯拉公布2026年三季度财报

国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分2026 年 10 月 26 日行业研究评级：推荐(维持)研究所：证券分析师：戴畅S0350523120004daic@ghzq.com.cn[Table_Title]宁德时代加大换电布局，特斯拉公布 2026年三季度财报——汽车行业周报最近一年走势行业相对表现2026/10/23表现1M3M12M汽车-6.5%-5.4%-23.5%沪深 300-9.1%-13.2%-10.9%相关报告《汽车行业周报：华为与赛力斯合作调整，一汽与广汽签署重组意向协议（推荐）*汽车*戴畅，徐鸣爽》——2026-09-22《汽车行业周报：7 月汽车出口延续高增长，华为与长安签署全域战略合作框架协议（推荐）*汽车*戴畅，徐鸣爽》——2026-08-18《汽车行业周报：6 月汽车销量同比下降 3.2%，小米汽车官宣新系列澎程车型（推荐）*汽车*戴畅，徐鸣爽》——2026-07-15《商用车行业深度研究：中枢回归+政策支持+国七潜在催化，重卡内需有望迎来 3-5 年向上周期，头部企业盈利能力亦有望随之恢复（推荐）*商用车*徐鸣爽，戴畅》——2026-07-05《发电设备行业深度研究：AIDC 快速发展，电力供给短缺驱动电源设备厂商有望深度受益（推荐）*商用车*徐鸣爽，戴畅》——2026-05-18投资要点:2026.10.19-10.23 A 股汽车板块表现跑赢上证指数。一周涨跌幅（10月 19 日至 10 月 23 日）：上证综指-0.7%，创业板指-3.2%，汽车板块指数+1.5%，其中乘用车/商用车/零部件/汽车服务分别为-2.1%/-4.8%/+3.3%/+3.2%。汽车行业指数表现跑赢上证指数，汽车板块周度成交额环比增长。2026.10.19-10.23 期间，港股汽车整车理 想 汽 车 / 小 鹏 汽 车 / 蔚 来 / 零 跑 汽 车 / 吉 利 汽 车 涨 跌 幅 分 别 为+0.7%/-0.9%/-3.9%/-4.7%/-5.1%。周动态：宁德时代加大换电布局，特斯拉公布 2026 年三季度财报宁德时代加大换电布局。据新华网，10 月 19 日引望智能技术有限公司、宁德时代新能源科技股份有限公司、时代电服科技有限公司在福建宁德签署《智能化补能生态战略合作协议》，三方将围绕新能源汽车智能换电生态展开全面合作，联合生态伙伴搭建智能换电体系，打造自动驾驶时代的无感补能体验；据 IT 之家，10 月 22 日，北汽集团与宁德时代正式签署全面深化换电业务合作协议。北汽集团表示，公司将积极推进旗下多品牌适配车型接入宁德时代巧克力换电生态系统，依托双方集团级战略协同优势，共建覆盖全国、高效互通的公共补能基础设施。北汽集团与宁德时代将携手推动换电资产的专业化整合，以分工协作模式提升产业效率，推动换电标准加速统一。特斯拉公布 2026 年三季度财报，马斯克预计将在 2027 年年中左右开放无监督 FSD、2027 年年底人形机器人产能将达每周 2 万台。特斯拉公布 2026 年三季度财报，2026Q3 特斯拉营收 280.46 亿美元，同比基本持平；归属于普通股股东的净利润 7.87 亿美元，同比减少43%。2026Q3 特斯拉全球共交付 48.65 万辆纯电动车，同比减少2%，导致汽车业务收入 205.6 亿美元，同比减少 3%，特斯拉表示三季度难以获得充足的电池供应以满足积压订单。2026Q3 特斯拉资本支出 47.3 亿美元，CFO 瓦巴夫·塔内贾表示，公司正处于为未来布局的大规模投资周期，未来几年的资本支出将继续扩大；马斯克在财报电话会议上表示，人形机器人已经投产，预计到 2027 年年底达到每周 2 万台产出速度，2027 年年底前后将开始向外部客户交付；2162896证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分2、芯片方面，特斯拉的研发晶圆厂预计在 2027 年上半年开始调试设备，目标在 2028 年第三季度前后量产实用芯片；特斯拉计划在年底前实现 400 兆瓦的人工智能训练计算能力；无监督 FSD 预计将在2027 年年中左右向部分客户开放，随后逐步推广。周观点：2026 年零部件 AIDC、液冷新拓展成为亮点，重卡内销和出口景气持续，乘用车内销承压但高端化和国际化进展亮眼，看好相关结构性机会。在新能源购置税优惠确定性退坡、以旧换新幅度退坡下，2026 年汽车整体总量难有惊喜。但零部件 AIDC/液冷/具身智能新拓展，智能化继续升级，乘用车高端化、国际化突破，重卡景气持续，汽车以及产业链仍在大的技术变革中，维持汽车行业“推荐”评级。我们看好：1）在 AIDC 电源或者液冷新领域拓展的零部件，推荐潍柴动力、银轮股份、天润工业、动力新科；2）受益于重卡景气的主机厂，推荐中国重汽 H、中国重汽 A、福田汽车；3）受益于智能化核心硬件放量、座舱价值量提升、robotaxi 加速的相关公司，推荐德赛西威、华阳集团、伯特利、科博达，关注禾赛科技、速腾聚创、小马智行、文远知行；4）出口持续兑现的客车整车，推荐宇通客车；5）个股强阿尔法零部件，推荐福耀玻璃等； 6）自主高端化以及国际化的乘用车主机厂，推荐比亚迪、吉利汽车、理想汽车、江淮汽车、上汽集团、小鹏集团、零跑汽车、赛力斯、长安汽车等，关注北汽蓝谷。风险提示：1）乘用车销量不及预期；2）智能驾驶安全性事件频发；3）零部件年降超额下降幅度过大；4）主机厂价格战过于激烈；5）上游原材料价格大幅波动；6）重点关注公司业绩或不达预期；7）政策及贸易关税变动风险；8）快充等新技术发展不及预期；9）我国车载芯片的自主率较低，多依赖进口，汽车供应链存在较大风险。证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分3重点关注公司及盈利预测重点公司股票2026/10/23EPSPE投资代码名称股价20252026E2027E20252026E2027E评级300893.SZ松原安全15.900.791.161.5120.0513.7110.53买入688326.SH 经纬恒润55.150.89-2.010.5661.97-98.48增持601127.SH 赛力斯42.533.675.958.1811.597.155.20买入600104.SH 上汽集团10.670.891.021.1212.0610.469.53买入600166.SH 福田汽车2.500.170.240.2614.5310.429.62买入600418.SH 江淮汽车19.70-0.780.301.51-65.6713.05买入0175.HK吉利汽车14.251.912.372.867.456.014.98买入301039.SZ中集车辆7.150.480.450.6214.9015.8911.53买入000338.SZ潍柴动力21.491.261.792.0917.0612.0110.28增持000951.SZ中国重汽20.551.421.682.1414.4712.239.60买入002906.SZ华阳集团25.181.491.822.1516.9013.8411.71增持9868.HK小鹏集团-W37.12-0.70-0.263.12--11.89买入2015.HK理想