环保行业周报：城市更新叠加区域共治，水处理、固废与监测有望受益

证券研究报告 | 行业周报 请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 底稿底 环保 城市更新叠加区域共治，水处理、固废与监测有望受益 城市更新提质叠加区域生态协同推进，水处理、固废与监测需求有望持续释放：1）江西省人民政府印发《江西省“十五五”城市更新规划》，围绕城市生态修复、污水管网更新、建筑节能、再生水利用和城市生命线安全系统推进，重点实施老旧供排水和污水管网改造、污水“厂网一体”运维、智慧水务及城市基础设施数字化升级，并完善项目库、专项资金和市场化融资机制。2）四川省、重庆市联合印发《川渝地区美丽中国先行区建设实施方案》，突出跨区域协同和联防联治，推进城市生活污水管网补短板、工业园区水污染防治、磷石膏等大宗固废资源化、危废全过程监管及生态修复，同时加强区域环境监测预警和生态环境数据共享。两项政策分别从城市更新和区域生态共治两端发力，有望带动水处理、固废资源化、环境监测、智慧水务及生态修复需求，关注洪城环境、中建环能、高能环境等。 当周碳交易行情：本周（10.19-10.23）全国碳市场综合价格行情为：最高价 98.50 元/吨，最低价 95.65 元/吨，周下跌 1.81%。本周全国碳排放权交易市场配额总成交量 1706.6 万吨，总成交额 16.3 亿元，成交均价 95.6元/吨。 宏观利率处于历史低位，关注资源循环板块与高分红标的。现阶段宏观利率处于历史低位，环保板块机构持仓、估值均处于历史底部，成长性与确定性强。我们看好列入““十五五”规划设计的资源循环板块与高分红资产，重点推荐：1）金属资源化产能释放，业绩亮眼的高能环境。2）高分红、管理优异、业绩稳定增长的环保国企洪城环境。 行业新闻：1）水体治理|生态环境部发布《关于加强地下水污染防治重点区环境管理的指导意见（征求意见稿）》。2）城市更新|山东省人民政府印发《山东省城市更新“十五五”规划》。3）降碳减排|“《州市市“十五五”生态环境保护规划》印发。 板块行情回顾：当周上证综指跌幅为 0.69%、创业板指跌幅为 3.18%，环保工程及服务Ⅲ（申万）跌幅为 1.14%，跑输上证综指 0.45pct，跑赢创业板指 2.04pct；公用事业跌幅为 1.97%，跑输上证综指 1.27pct，跑赢创业板指 1.22pct。环保子板块涨跌幅分别为：监测（6.64%）、水处理（-2.23%）、水务运营（-2.47%）、节能（-2.00%）、大气（-0.37%）、固废（-0.96%）。A 股环保个股中，涨幅前三的个股为汉威科技（47.01%）、玉禾田（16.33%）、启迪桑德（9.52%）；跌幅前三的个股为上海洗霸（-17.44%）、卓越新能（-15.93%）、力合科技（-14.74%）。 风险提示：环保政策及督查力度不及预期、行业需求不及预期、补贴下降风险。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 杨心成 执业证书编号：S0680518020001 邮箱：yangxincheng@gszq.com 研究助理 黄琛睿 执业证书编号：S0680125100005 邮箱：huangchenrui@gszq.com 相关研究 1、《环保：多地“十五五”规划落地，监测、水处理与固废催化可期》 2026-10-19 2、《环保：生态治理体系升级，监测、水处理与固废迎新机》 2026-10-11 3、《环保：地方生态治理深化，固废与水处理机遇显现》 2026-10-04 重点标的 股票 股票 投资 EPS（元） PE 代码 名称 评级 2025A 2026E 2027E 2028E 2025A 2026E 2027E 2028E 603588.SH 高能环境 买入 0.55 1.25 1.97 3.09 30.20 9.88 6.26 3.99 600461.SH 洪城环境 买入 0.93 0.94 0.99 1.03 9.70 9.06 8.54 8.28 资料来源：Wind，国盛证券研究所 -20%-12%-4%4%12%20%2025-102026-022026-062026-10环保沪深3002026 10 26年 月 日 gszqdatemark P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1 当周投资观点 ......................................................................................................................................... 3 1.1 江西省人民政府印发《江西省“十五五”城市更新规划》 .................................................................. 3 1.2 四川省人民政府、重庆市人民政府印发《川渝地区美丽中国先行区建设实施方案》 .............................. 4 1.3 持仓、估值处于历史低位，板块反弹有望持续 ................................................................................... 6 2 板块行情回顾 ......................................................................................................................................... 7 3 行业要闻回顾 ......................................................................................................................................... 8 4 重点公告汇总 ......................................................................................................................................... 9 风险提示 ................................................................................................................................................. 11 图表目录 图表 1： 环保板块及大盘指数涨跌幅 ........................................................................................................... 7 图表 2