交通运输行业跟踪报告：关注红利类资产配置机会

[Table_RightTitle] 证券研究报告|交通运输 [Table_Title] 关注红利类资产配置机会 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——交通运输行业跟踪报告 [Table_ReportDate] 2026 年 10 月 26 日 [Table_Summary] 行业核心观点： ⚫ 上周市场整体下跌，交运行业指数下跌 2.9%，仍跑输大盘 1.34pct。上周波罗的海干散货指数(BDI)有所回升，原油运输指数(BDTI)继续调整；上周民航客运航班量环比微增，旅客量、客座率同环比仍有所下降，油价进一步上行，航空成本端压力仍较大；“双十一”电商大促持续推进，上周快递揽收量环比继续回升，四季度旺季推动下，快递行业量价有望回升，圆通速递和申通快递发布三季报，Q3 业绩增速有所放缓，但是仍维持较高速，关注三季报窗口期业绩驱动行情；红利类资产，上周五市场强劲反弹，红利类资产有所调整，市场震荡调整期，高速公路、铁路运输、港口各板块内相关高股息资产配置价值凸显，建议逢低配置。 投资要点： ⚫ 市场回顾：2026/10/19-2026/10/23，申万一级行业交通运输指数下跌 2.90%，沪深 300 指数下跌 1.57%，交运行业指数跑输大盘 1.34pct；交通运输行业各二级子行业均下跌；交运三级子行业方面，仅仓储物流、公路货运指数上涨，其他指数均下跌。 航空：根据航班管家数据，第 43 周（10.19-10.25）全国民航执行客运航班量超 10.2 万架次，日均航班量约 14598 架次，环比上周增长0.9%，同比 2025 年下降 3.7%。航班执飞率为 77.1%，较上周增长 2.1个百分点；其中境内航班量 86211 架次，同比 2025 年下降 4.5%。第43 周测算民航旅客量 1415.0 万人次，同比 2025 年下降 4.7%，民航平均客座率约 86.0%，比 2025 年同期下降约 1.2 个百分点。2026 年第 43 周，民航国际客运航班 13589 班次，整体恢复至2019 年的91.3%，环比下降 0.8%。 ⚫ 快递：10 月 19 日—10 月 25 日，邮政快递揽收量约 43.19 亿件，环比增长 12.24%；投递量约 42.45 亿件，环比增长 9.78%。 ⚫ 红利类资产：10 月 19 日—10 月 25 日，国家铁路运输货物 8322.1万吨，环比增长 0.53%；全国高速公路货车通行 5628.0 万辆，环比下降 0.54%；监测港口完成货物吞吐量 24561.2 万吨，环比下降6.38%，完成集装箱吞吐量 674.9 万标箱，环比下降 3.03%。 航运：截至 10 月 23 日，波罗的海干散货指数(BDI)收于 2660.00点，较 10 月 16 日上涨 5.9%，BPI 较 10 月 16 日下降8.9%，原油运输指数(BDTI)收于 7171.00 点，较 10 月 16 日下跌 5.1%，成品油运输指数(BCTI)较 10 月 16 日上涨 18.8%，上海出口集装箱运价指数收于 3681.34 点，较上周微涨 0.05%。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 9 月航空业月度数据跟踪报告 具有防御属性的红利资产表现较好 上周油运指数继续上行 [Table_Authors] 分析师: 潘云娇 执业证书编号： S0270522020001 电话： 18122037718 邮箱： panyj@wlzq.com.cn -20%-15%-10%-5%0%5%10%交通运输沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 3035 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 15 页 ⚫ 风险因素：宏观经济增长不及预期、汇率大幅波动、地缘政治冲突升级、 油价大幅波动、竞争恶化、其他不可抗因素等。 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 15 页 $$start$$ 正文目录 1 市场回顾 ........................................................................................................................... 4 1.1 上周交运指数下跌 2.90% ..................................................................................... 4 1.2 仓储物流指数表现较好 ........................................................................................ 4 1.3 涨跌幅居前的个股情况 ........................................................................................ 5 2 各板块周度跟踪 ............................................................................................................... 6 2.1 航空机场行业 ........................................................................................................ 6 2.2 快递物流行业 ........................................................................................................ 7 2.3 红利类资产 ............................................................................................................ 9 2.4 航运行业 .............................................................................................................. 12 3 投资建议及风险提示 ..................................................................................................... 14 图表 1： 上周申万一级行业