26Q3业绩高增，盈利质量优异

敬请参阅最后一页特别声明 1 26 Q 3 业绩高增，盈利质量优异 业绩简评 2026 年 10 月 26 日,公司发布 2026 年三季报，2026 营业收入 10.55亿元，同比+63.1%；归母净利润 3.72 亿元，同比+49.1%；扣非归母净利润 3.69 亿元，同比+48.8%。26Q3 单季度实现营收 4.31 亿元，同比+58.1%，环比+27.0%；归母净利润 1.50 亿元，同比+34.1%，环比+35.9%；扣非归母净利润 1.50 亿元，同比+34.0%，环比+37.1%。 经营分析 26Q3 公司营收维持高增，盈利质量优异。根据公司 2026 年三季报，公司 26Q3 单季度实现营收 4.31 亿元，同比+58.1%，环比+27.0%；实现归母净利润 1.50 亿元，同比+34.1%，环比+35.9%。26Q3 单季度归母净利润同比增幅大于营收增速，盈利质量持续提升。 逻辑芯片需求高增，公司 2D MEMS 探针卡量价齐升。随着 GPU 芯片制程演进与集成度提升，die 上凸点数量增加驱动单卡探针数量持续上行，呈现清晰的量价齐升态势，公司单卡探针数量超过万支的高端产品售价已达约 120 万元/张。此外，2026 前三季度公司 2D MEMS 探针卡完成了面向算力芯片的探针卡验证及针对特定高速图形设计的探针卡验证，且公司深度绑定头部逻辑芯片客户，累计单体客户超 400 家，订单能见度高。 存储放量构成第二增长曲线，公司 2.5D MEMS 客户验证有序开展。国内两存扩产计划明确，长鑫 2026 年计划扩产 5-6 万片，对应设备采购额约为 350-430 亿元；长存预计 2026 年下半年启动大规模量产，对应设备采购规模约 200 亿元。2026 前三季度公司已完成多片面向 Flash、DRAM 及 HBM 等存储芯片测试用探针卡的小批量出货；其中，面向 DRAM 的探针卡产品客户导入取得阶段性突破，HBM 探针卡验证工作有序开展。 盈利预测、估值与评级 预计公司 26-28 年归母净利润为 5.90、8.63、12.69 亿元，对应PE 分别为 79、54、37 倍。考虑到公司 MEMS 探针卡营收将伴随高端逻辑芯片和存储芯片的双重需求增长，维持公司“增持”评级。 风险提示 下游晶圆厂资本开支波动风险；技术迭代风险；市场竞争加剧的风险；客户集中度较高风险；关联交易风险；限售股解禁风险。 机械组 分析师：满在朋（执业 S1130522030002） manzaipeng＠gjzq.com.cn 分析师：倪赵义（执业 S1130524120001） nizhaoyi ＠gjzq.com.cn 市价（人民币）：256.50 元 相关报告： 1.《强一股份公司深度研究：国产 MEMS探针卡龙头，量价齐升前景广阔》，2026.9.5 公司基本情况（人民币） 项目 2024 2025 2026E 2027E 2028E 营业收入(百万元) 641 1,012 1,653 2,398 3,519 营业收入增长率 80.95% 57.81% 63.34% 45.06% 46.75% 归母净利润(百万元) 233 395 590 863 1,269 归母净利润增长率 1149.33% 69.43% 49.47% 46.27% 46.97% 摊薄每股收益(元) 2.399 3.048 3.254 4.760 6.996 每股经营性现金流净额 2.88 2.97 3.34 4.44 6.30 ROE(归属母公司)(摊薄) 20.76% 9.71% 12.77% 15.85% 18.99% P/E 0.00 84.25 78.82 53.89 36.66 P/B 0.00 8.18 10.07 8.54 6.96 来源：公司年报、国金证券研究所 01,0002,0003,0004,0005,000139.00190.00241.00292.00343.00394.00445.00496.00251230260330260630260930人民币(元)成交金额(百万元)成交金额强一股份沪深300 强一股份（688809.SH） 2026 年 10 月 26 日 增持（维持评级） 公司点评 证券研究报告 公司点评 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 附录：三张报表预测摘要 损益表（人民币百万元） 资产负债表（人民币百万元） 2023 2024 2025 2026E 2027E 2028E 2023 2024 2025 2026E 2027E 2028E 主营业务收入 354 641 1,012 1,653 2,398 3,519 货币资金 147 222 2,739 2,829 3,367 4,243 增长率 81.0% 57.8% 63.3% 45.1% 46.7% 应收款项 192 244 347 466 676 991 主营业务成本 -190 -246 -354 -606 -873 -1,276 存货 73 85 177 291 383 525 %销售收入 53.6% 38.3% 35.0% 36.7% 36.4% 36.3% 其他流动资产 106 74 213 215 226 242 毛利 164 395 658 1,047 1,525 2,243 流动资产 518 625 3,476 3,800 4,651 6,001 %销售收入 46.4% 61.7% 65.0% 63.3% 63.6% 63.7% %总资产 54.0% 49.0% 77.9% 75.0% 77.2% 80.4% 营业税金及附加 -2 -8 -3 -8 -12 -18 长期投资 0 0 0 -10 -20 -30 %销售收入 0.5% 1.2% 0.3% 0.5% 0.5% 0.5% 固定资产 377 497 842 1,045 1,172 1,276 销售费用 -13 -13 -15 -33 -48 -70 %总资产 39.2% 38.9% 18.9% 20.6% 19.5% 17.1% %销售收入 3.7% 2.0% 1.5% 2.0% 2.0% 2.0% 无形资产 44 33 52 62 55 50 管理费用 -30 -35 -65 -132 -168 -246 非流动资产 442 651 985 1,264 1,374 1,461 %销售收入 8.6% 5.4% 6.4% 8.0% 7.0% 7.0% %总资产 46.0% 51.0% 22.1% 25.0% 22.8% 19.6% 研发费用 -93 -79 -132 -231 -336 -493 资产总计 960 1,277 4,461 5,065 6,025 7,462 %销售收入 26.2% 12.2% 13.1% 14.0% 14.0% 14.0% 短期借款 4 11 110 5 5 5 息税前利润（EBIT） 26 261 442 642 962 1,416 应付款项 41 63 16