业绩符合预期，光伏主业+第二曲线共同支撑订单增长

敬请参阅最后一页特别声明 1 业绩符合预期，光伏主业+第二曲线共同支撑订单增长 业绩简评 2026 年 10 月 26 日，公司发布 2026 年三季报。前三季度公司实现营业收入 42.50 亿元，同比-9.02%；实现归母净利润 4.64 亿元，同比+18.96%。Q3 单季度实现营业收入 15.32 亿元，环比-9.16%；实现归母净利润 1.66 亿元，环比-22.06%，业绩符合预期。 经营分析 扣非环比改善，业务结构优化支撑盈利修复：Q3 公司扣非归母净利润 1.85 亿元，环比+39.76%，剔除非经影响后，公司盈利能力逐季改善。26Q3 公司实现毛利率 38.88%、环比+5.45PCT，三季度公司产品确收结构有所优化；实现净利率 10.35%，环比-1.05PCT，Q3 公司计提减值损失合计约 6600 万元，其中信用减值损失为2400.39 万元，环比大幅改善，后续减值拖累有望持续减轻。 公司在手订单稳步增长，看好后续 BC 技改需求释放：截至 9 月 30日，公司在手订单 114.50 亿元（含税），同比+15.19%；合同负债30.01 亿元、存货 54.70 亿元，较上半年末分别增长 4.33%、17.85%。光伏行业来看，BC 逐步成为技术升级的重要方向，除头部厂商爱旭、隆基外，7 月 2 日 TCL 中环公告拟投资 26 亿元对 20GW 电池、25GW 组件产能进行 BC 技改，进一步明确行业高功率趋势，有望加速落后产能出清；公司 BC 设备覆盖电池端金属化印刷及组件端印胶、串焊等环节，可提供一体化解决方案，有望依托技术储备及客户基础持续承接技改需求，支撑后续订单增长及业绩释放。 半导体及光通信订单持续落地，储能整线交付稳步推进：截至 8 月15 日，铝线键合机累计合同签约量超过 1000 台，半导体设备规模化应用持续推进。光通信方面，公司获得国内头部客户数十台光模块 AOI 设备复购订单，并向泰国、美国等海外客户实现批量交付，高速光模块迭代有望持续带动检测设备需求。储能方面，7 月 28日，公司完成储能整线项目部分产线交付，剩余产线计划年底前交付，储能综合服务能力持续夯实。半导体、光通信及储能业务的持续推进，有望优化业务结构，培育新的利润增长点。 盈利预测、估值与评级 根据公司的在手订单情况及最新业务进展，调整公司 2026-2028 年盈利分别为 6.03/7.35/8.80 亿元，对应 EPS 为 1.92/2.33/2.80元，当前股价对应 PE 分别为 19.8/16.3/13.6 倍，维持“买入”评级。 风险提示 订单确认不及预期；订单需求不及预期；新业务开拓不及预期。 新能源与电力设备组 分析师：姚遥（执业 S1130512080001） yaoy＠gjzq.com.cn 市价（人民币）：37.98 元 相关报告： 1.《奥特维 26H1 点评：在手订单充足、蓄力业绩释放，泛半导体领域...》，2026.8.25 2.《奥特维 25FY&26Q1 业绩点评：订单迎拐点、盈利创新高，奥...》，2026.4.23 3.《奥特维公司点评：业绩符合预期，锂电、半导体设备突破打开成长空...》，2025.10.29 公司基本情况（人民币） 项目 2024 2025 2026E 2027E 2028E 营业收入(百万元) 9,198 6,397 6,308 7,246 8,491 营业收入增长率 45.94% -30.45% -1.39% 14.87% 17.18% 归母净利润(百万元) 1,273 445 603 735 880 归母净利润增长率 1.36% -65.08% 35.57% 21.89% 19.77% 摊薄每股收益(元) 4.041 1.410 1.915 2.334 2.795 每股经营性现金流净额 2.50 2.82 5.44 4.85 5.65 ROE(归属母公司)(摊薄) 31.44% 11.96% 15.03% 16.01% 16.57% P/E 10.72 32.10 19.84 16.27 13.59 P/B 3.37 3.84 2.98 2.61 2.25 来源：公司年报、国金证券研究所 05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,00035.0049.0063.0077.0091.00105.00119.00133.00251027260127260427260727人民币(元)成交金额(百万元)成交金额奥特维沪深300 奥特维（688516.SH） 2026 年 10 月 26 日 买入（维持评级） 公司点评 证券研究报告 公司点评 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 附录：三张报表预测摘要 损益表（人民币百万元） 资产负债表（人民币百万元） 2023 2024 2025 2026E 2027E 2028E 2023 2024 2025 2026E 2027E 2028E 主营业务收入 6,302 9,198 6,397 6,308 7,246 8,491 货币资金 1,832 1,946 2,056 1,844 2,730 3,940 增长率 45.9% -30.4% -1.4% 14.9% 17.2% 应收款项 3,058 3,592 4,264 3,895 3,987 4,135 主营业务成本 -3,999 -6,172 -4,347 -4,476 -5,225 -6,131 存货 7,630 5,358 4,079 5,710 5,652 5,442 %销售收入 63.5% 67.1% 68.0% 71.0% 72.1% 72.2% 其他流动资产 1,240 746 330 543 568 600 毛利 2,303 3,026 2,050 1,832 2,021 2,360 流动资产 13,760 11,642 10,729 11,992 12,937 14,117 %销售收入 36.5% 32.9% 32.0% 29.0% 27.9% 27.8% %总资产 88.1% 82.8% 80.2% 68.8% 69.4% 70.4% 营业税金及附加 -60 -58 -48 -50 -58 -68 长期投资 189 178 216 216 216 216 %销售收入 1.0% 0.6% 0.7% 0.8% 0.8% 0.8% 固定资产 1,095 1,634 1,851 4,593 4,744 4,903 销售费用 -199 -144 -175 -126 -145 -170 %总资产 7.0% 11.6% 13.8% 26.3% 25.5% 24.4% %销售收入 3.2% 1.6% 2.7% 2.0% 2.0% 2.0% 无形资产 312 309 308 349 389 428 管理费用 -257 -331 -369 -378 -435 -509 非流动资产 1,858 2,426 2,648 5,451 5,695 5,947 %销售收入