房地产行业第43周周报：本周楼市成交同比走弱；十堰作为首个三四线城市落地商品住房销售制度细则

房地产行业 | 证券研究报告 — 行业周报 2026 年 10 月 27 日 强于大市 相关研究报告 《70 城房价环比跌幅持平；一线城市二手房房价环比持续 6 个月正增长，但涨幅持续收窄；北京二手房环比转跌——房地产行业 2026 年 8 月 70 个大中城市房价数据点评》（2026/9/16） 《8 月商品房销售同比降幅扩大；首次披露二手房网签面积，累计同比增长 11%；投资同比降幅收窄；开竣工同比降幅扩大——房地产行业 2026 年 1-8 月统计局数据点评》（2026/9/15） 《楼市成交环比持续走弱；多地鼓励高校购置存量房——房地产行业第 37 周周报（2026 年 9 月 5 日-2026 年 9 月 11 日）》（2026/9/15） 《8 月楼市成交环比为负，同比走弱；“8·28”一揽子政策完善房地产新模式的基础制度——房地产行业2026 年 8 月月报》（2026/9/11） 《一线城市成交同环比均改善；多地正式印发住房和城乡建设相关“十五五”规划——房地产行业第 36周周报（2026 年 8 月 29 日-2026 年 9 月 4 日）》（2026/9/8） 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 房地产 证券分析师：夏亦丰 (8621)20328348 yifeng.xia@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300521070005 证券分析师：许佳璐 (8621)20328710 jialu.xu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300521110002 房地产行业第 43 周周报（2026 年10 月 17 日-2026 年 10 月 23 日） 本周楼市成交同比走弱；十堰作为首个三四线城市落地商品住房销售制度细则 新房成交面积环比由正转负，同比降幅扩大，二手房成交面积环比由正转负，同比涨幅收窄；新房库存面积同环比均下降；去化周期环比上升，同比下降。 核心观点  新房成交面积环比由正转负，同比降幅扩大。第 43 周 47 城新房成交面积 246.8 万平，环比下降14.9%，同比下降 34.8%，同比降幅较第 42 周扩大 10.7 个百分点。一、二、三四线城市新房成交面积环比增速分别为-7.4%、-7.5%、-24.7%，同比增速分别为-14.3%、-24.4%、-48.9%，一、三四线城市同比降幅分别较第 42 周扩大 9.5、21.8 个百分点，二线城市同比降幅收窄 3.4 个百分点。  二手房成交面积环比由正转负，同比涨幅收窄。第 43 周 23 城二手房成交面积为 265.0 万平，环比下降 4.8%，同比上升 11.1%，同比涨幅较第 42 周收窄 2.7 个百分点。一、二、三四线城市二手房成交面积环比增速分别为-7.5%、-1.4%、-6.6%，同比增速分别为 12.7%、9.1%、12.8%，一、三四线城市同比涨幅较第 42 周分别收窄了 6.0、11.4 个百分点，二线城市同比涨幅较第 42 周扩大了 3.4 个百分点  新房库存面积同环比均下降；去化周期环比上升，同比下降。截至第 43 周末，13 城新房库存面积 7252.7 万平，环比增速为-0.1%，同比增速为-11.0%；去化周期 19.5 个月，环比上升 0.4 个月，同比下降 2.7 个月。一、二、三四线城市新房库存面积去化周期分别为 15.5、18.5、67.0 个月，一线城市环比基本保持不变，同比下降 3.5 个月，二线城市环比上升 1.1 个月，同比上升 0.8 个月，三四线城市环比上升 3.1 个月，同比下降 9.0 个月。  土地建面同环比均量价齐涨；溢价率同环比均下降。第 42 周百城全类型成交土地规划建筑面积为3918.6 万平，环比上升 73.3%，同比上升 245.7%；成交土地总价为 896.6 亿元，环比上升 216.2%，同比上升 366.9%；楼面均价为 2288.1 元/平，环比上升 82.5%，同比上升 35.0%；土地溢价率为1.3%，环比下降 1.0 个百分点，同比下降 9.2 个百分点。  房企国内债券发行量同环比均下降。第 43 周房地产行业国内债券总发行量为 154.4 亿元，环比下降 51.8%，同比下降 42.6%。总偿还量为 142.9 亿元，环比上升 20.3%，同比上升 34.2%；净融资额为 11.5 亿元。  板块相对收益有所上升。第 43 周房地产行业绝对收益为-3.6%，较上周上升 2.4pct，房地产行业相对收益（相对沪深 300）为-2.0%，较上周上升 0.6pct。房地产板块 PE 为 8.41X，较上周下降 0.20X。  本周统计局公布房地产投资销售与房价数据。1）房价：9 月 70 城新房房价环比下降 0.1%，环比跌幅收窄 0.1 个百分点；二手房房价环比下降 0.3%，环比跌幅与 8 月持平。2）销售：9 月新建商品房销售面积同比下降 20.7%，降幅较 8 月扩大 5.9 个百分点；二手房交易网签面积同比增长11.5%；新建商品房+二手房成交面积同比下降 7.1%。1-9 月新建商品房累计同比下降 13.2%，二手房交易网签面积累计同比增长 10.7%，占整体新建商品房+二手房成交面积的比重为 52.2%；新建商品房+二手房成交面积合计 11.82 亿平，累计同比下降 2.2%。4）投资：9 月开发投资金额同比下降 26.3%，同比降幅较 8 月扩大 0.8 个百分点，单月降幅已经连续 6 个月超过两成，土地投资与施工建安投资均低迷。1-9 月房地产投资累计同比下降 20.6%。 政策  1）10 月 21 日，天津市住房公积金管理中心发布通知，新增物业费、新购住房装修费和装修翻新费三类提取情形；其中，物业费每年提取合计不超过 3000 元，装修费不超过每平方米 1500 元且上限 15 万元，翻新费上限 3 万元。  2）10 月 21 日，湖北十堰发布《十堰市关于贯彻落实<关于完善商品住房销售制度的通知>的实施意见》，十堰作为首个出台细则的三四线城市，给予政策更大灵活空间，也为更多能级较低的城市提供参考借鉴。整体来看，十堰落地细则方向大多数与已出台细则城市一致，但也给出多项具备地方特点的细则安排：a）对过渡项目安排更为细化，明确 8.28 已取工规证未取预售证项目，在加强资金监管等要求下，个人信贷政策也将按原政策执行。十堰规定 8·28 前已取得（含部分取得）建设工程规划许可证、尚未办理预售许可的项目，确保按时建成交付、并在加强预售资金监管的情况下，继续执行原有预售管理、资金监管、审批验收、个人信贷等政策。对照来看，此前发布细则的所有一二线城市均规定“已取得（含部分取得）建设工程规划许可证”，预售条件、预售资金监管等按原有政策规定执行，并未提及个人信贷政策，同时规定“凡是 8·28 后取得预售证的项目，竣工备案后方可发放个人按揭贷款”。十堰是唯一明确个人信贷政策也可按原政策执行的城市，即确认商品房买卖合同完成备案后，发放个人按揭贷款至监管账户，这部分项