社会服务行业双周报（第122期）：促服务消费政策持续加码，携程“智能引擎3.0”AI优化产品推荐

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2026年01月12日优于大市社会服务行业双周报（第 122 期）促服务消费政策持续加码，携程“智能引擎 3.0”AI 优化产品推荐核心观点行业研究·行业周报社会服务优于大市·维持证券分析师：曾光证券分析师：张鲁0755-82150809010-88005377zengguang@guosen.com.cn zhanglu5@guosen.com.cnS0980511040003S0980521120002证券分析师：杨玉莹联系人：周瑛皓yangyuying@guosen.com.cnzhouyinghao@guosen.com.cnS0980524070006市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《社会服务行业 1 月投资策略 元旦出行开门红，春节错期推荐反季节经营旺季龙头》 ——2026-01-06《社会服务板块 2026 年度策略：重视服务消费布局元年，看好细分景气与周期改善》 ——2025-12-31《社会服务行业双周报（第 121 期）-海南封关首周离岛免税销售额高增，东方甄选开启宜昌三峡行》 ——2025-12-30《社会服务行业双周报（第 120 期）-湖北国资入主君亭酒店，关注首都、上海机场免税招标进展》 ——2025-12-09《免税行业专题-中国免税行业新周期的演绎序幕拉开》 ——2025-12-03板块复盘：消费者服务板块报告期内上涨 3.15%，跑赢大盘 0.96pct。报告期内（2025 年 12 月 29 日-2026 年 1 月 11 日），国信社服板块涨幅居前的股票为天立国际控股（19.92%）、人瑞人才（12.56%）、*ST 张股、兰生股份、东方甄选、君亭酒店、豆神教育、科锐国际、科德教育、同程旅行。行业与公司动态：1）近期服务消费领域政策持续加码，为行业发展注入新活力。全国商务工作会议再次强调“释放服务消费潜力”，特别强调提升海南自贸港的贸易投资自由化便利化水平；上海同步推出 16 条举措，旨在通过文博延时开放、文旅体融合等活动激发消费活力；多部门印发《扩大职工文体消费意见》，鼓励每年最多开展四次春秋游。2）企业端，国旅三亚国际免税城三期项目全面封顶，预计将在 2026 年分阶段落成。中免集团新任命陈素晶为首席运营官，其拥有超过三十年的奢侈品和时尚零售行业经验。首旅酒店高端品牌“诺岚”亮相北京环球度假区，亚朵与星巴克推出全等级联合会员。AI 技术赋能行业效率提升，OTA 有望受益于 GEO 发展，携程“智能引擎 3.0”优化产品推荐效率超 8%。本地生活领域，高德“扫街榜”覆盖吃喝玩乐全场景，商户订单量环比增长超 3 倍。教育板块聚焦职教改革，教育部于 2026 年 1 月 4 日公示了《关于拟同意设置本科高等学校的公示》，拟同意设置 15 所本科高等学校，7 所为职业本科院校。科德教育发布公告披露公司控股股东、实际控制人签署《股份转让协议》，若本次股份转让最终实施完成，公司控股股东、实际控制人将发生变更，华芯未来将成为公司控股股东，公司实际控制人将变更为周启超。港股通持股梳理：社服港股核心标的蜜雪集团、古茗、中国东方教育获增持。报告期内（2025年12月29日-2026年1月11日），海底捞持股比例减0.28pct至 28.16%，天立国际控股减 2.47pct 至 63.12%，茶百道持股比例减 0.30pct至22.23%，蜜雪集团持股比例增1.01pct至19.60%，古茗持股比例增0.23pct至 30.69%，小菜园持股比例减 1.06pct 至 67.23%，中国东方教育持股比例增 0.81pct 至 37.60%。投资建议：维持“优于大市”评级。伴随国家不断出台扩大内需的利好政策，报告期内社服板块估值有望持续修复。目前经济环境和市场风格下建议配置中国中免、华图山鼎、华住集团-S、三峡旅游、携程集团-S、古茗、首旅酒店。中线优选中国中免、美团-W、蜜雪集团、古茗、亚朵、华住集团-S、卓越教育集团、学大教育、天立国际控股、中国东方教育、携程集团-S、海底捞、同程旅行、北京人力、BOSS 直聘、科锐国际、锦江酒店、同庆楼、宋城演艺、百胜中国、九毛九、海南机场、君亭酒店、峨眉山 A、天目湖、黄山旅游、广州酒家、首旅酒店、东方甄选、曹操出行等。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元，CNY）（亿元，CNY）2025E2026E2025E2026EATAT.O亚朵优于大市27838412.1615.1922.8618.309961.HK 携程集团-S优于大市537383045.6730.4211.7517.641179.HK 华住集团-S优于大市3611101.431.6725.0021.41601888.SH中国中免优于大市9619591.912.2850.1542.01300492.SZ华图山鼎优于大市881731.772.2049.8140.08资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录板块复盘：消费者服务板块跑赢大盘 0.96pct .......................................4行业与公司动态 ................................................................ 5一、 行业资讯 ......................................................................... 5二、 社服上市公司公告 ................................................................. 6三、 未来一月内股东大会整理 ........................................................... 7港股通持股梳理 ................................................................ 8投资建议 ...................................................................... 8请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 各行业板块指数涨跌幅（2025.12.29-2026.1.11） ........................................ 4图2： 社服港股核心标的港股通占自由流通股本比例（2025.12.29-2026.1.11） .................... 8表1： 国信社服板块个股涨跌幅（2025.12.29-2026.1.11） ...................................... 4表2： 未来一月内社服板块股东大会整理 ...........................................