电子行业动态：苹果在美扩产-开启创新新周期，3C设备景气度上行

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 电子行业动态 苹果在美扩产&开启创新新周期，3C 设备景气度上行 2025 年 09 月 08 日 ➢ 苹果追加在美投资，并官宣全新“美国制造计划”。当地时间 8 月 6 日，苹果追加在美投资，并官宣全新“美国制造计划”，未来四年在美投资总额将达 6000亿美元，构成苹果公司有史以来在美国的最大规模投资。尽管将供应链迁回美国可能会抬高 iPhone 制造成本，也需要较高的时间成本，但关税压力之下苹果最终做出妥协，现启动的“美国制造计划”涵盖包括康宁、应用材料等美国本土 10家企业的合作。 ➢ 苹果或将开启新一轮产品创新周期。除官宣“美国制造计划”外，苹果还于近期正式公布了 9 月新品发布会的邀请函，预计包括 iPhone 17 系列在内的三条产品线的多款新品都将会在此次发布会上亮相。今年最大的变化是新机型iPhone 17 Air，其替代了推出多年的 Plus 机型，主打轻薄设计，并或将在大部分市场取消 SIM 卡槽设计，该机型可能会引领智能手机市场再度回归轻薄设计的路线，并推动中国三大运营商对于现有 eSIM 业务的改革，全面加速无卡化进程。而从未来三年产品规划来看，苹果或将开启新一轮产品创新周期，包括对iPhone 产品从轻薄到折叠再到全玻璃的重大外观革新，以及带屏 HomePod、无屏智能眼镜、桌面机器人、轻量化头显、配备摄像头的 AirPods、可折叠 iPad与 Mac 二合一设备，以及家用安防系统等创新产品的推出。 ➢ 生产线回迁&新品蓄势待发，3C 设备有望进入高景气度。由于苹果产业链在设备环节对国内厂商依赖度较高，因此我们认为无论苹果生产线是否外迁，3C设备的需求在扩产之下都有望得到提升。“美国制造计划”叠加未来几年规划中的众多新品将渐次落地，3C 设备板块有望进入高景气度状态。目前国内的核心3C 设备公司包括：1）博众精工：公司深度绑定大客户，目前已给大客户新一代AR/MR 的生产设备打样；2）联得装备：苹果是公司的客户之一，折叠屏会带来柔性 AMOLED 用量大幅上涨，因此折叠 iPhone 的推出有望拉动公司显示器件生产设备的增长；3）联赢激光：公司的小钢壳电池焊接设备已持续获得国际头部客户订单；4）杰普特：公司持续为客户交付手机摄像头模组检测设备，新一代 VCSEL 模组检测设备也已获得客户订单；5）创世纪：公司拳头产品钻攻机已获得富士康、立讯精密等国内消费电子结构件龙头企业认可，市占率领跑行业。 ➢ 投资建议：苹果在美扩产计划的推出叠加产品创新新周期的开启有望带动3C 设备板块进入景气度上行周期，建议关注国内 3C 设备公司：博众精工、联得装备、联赢激光、杰普特、创世纪等。 ➢ 风险提示：宏观经济不确定性风险；市场竞争加剧风险；政策变动风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2025E 2026E 2027E 2025E 2026E 2027E 688097.SH 博众精工 37.12 1.18 1.56 1.91 31 24 19 / 300545.SZ 联得装备 35.69 1.20 1.81 2.24 30 20 16 / 688518.SH 联赢激光 27.40 0.83 1.18 1.56 33 23 18 / 688025.SH 杰普特 141.00 2.27 3.09 4.13 62 46 34 / 资料来源：Wind，民生证券研究院预测;（注：股价为 2025 年 9 月 8 日收盘价；未覆盖公司数据采用 wind一致预期） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 方竞 执业证书： S0100521120004 邮箱： fangjing@glms.com.cn 分析师 卢瑞琪 执业证书： S0100524090002 邮箱： luruiqi@glms.com.cn 相关研究 1.电子行业动态：OCS 光交换，带宽和功耗全面升级-2025/08/29 2.PCB 行业专题：AI PCB 技术演进，设备材料发展提速-2025/08/22 3.PCB 行业点评：覆铜板涨价，关注 PCB 上游投资机遇-2025/08/19 4.电子行业动态：eSIM 有望重启，迎网联化+智能手机无卡时代-2025/08/16 5.AIDC 电源系列二：液冷元年的“变与不变“-2025/08/15 行业动态报告/电子 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 苹果官宣“美国制造计划”，叠加新一轮产品创新周期，关注 3C 设备投资机遇 ........................................................ 3 1.1 苹果追加在美投资，并官宣全新“美国制造计划” ................................................................................................................... 3 1.2 苹果或将开启新一轮产品创新周期 ................................................................................................................................................ 4 1.3 生产线回迁&新品蓄势待发，3C 设备有望进入高景气度 ......................................................................................................... 6 2 投资建议 .............................................................................................................................................................. 10 3 风险提示 .............................................................................................................................................................. 11 插图目录 ........................................................................................................................................