农林牧渔行业：如何看待2025年7月生猪产能数据？

请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 证券研究报告 行业研究|行业专题研究|农林牧渔 如何看待 2025 年 7 月生猪产能数据？ 2025年09月05日 |报告要点 |分析师及联系人 证券研究报告 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 9 据农业农村部数据，7 月份全国规模猪场母猪淘汰数量环比+2.1%，7 月末全国能繁母猪存栏量 4042 万头，环比下降 1 万头。2025 年 7 月 23 日，农业农村部召开推动生猪产业高质量发展座谈会：要严格落实产能调控举措，合理淘汰能繁母猪，适当调减能繁母猪存栏，减少二次育肥，控制肥猪出栏体重，严控新增产能。重点推荐成本优势明显，出栏兑现度高的优秀养殖企业。推荐牧原股份、温氏股份等；同时推荐后周期动保及饲料板块，如海大集团等。 王明琦 涂雅晴 SAC：S0590524040003 SAC：S0590524110004 请务必阅读报告末页的重要声明 2 / 9 行业研究|行业专题研究 glzqdatemark2 农林牧渔 如何看待 2025 年 7 月生猪产能数据？ 投资建议： 强于大市（维持） 上次建议： 强于大市 相对大盘走势 相关报告 1、《农林牧渔：国内宠物市场洞察之四：2025H1 宠物经济延续火热态势，头部品牌竞争白热化》2025.07.17 2、《农林牧渔：如何看待 2025 年 5 月生猪产能数据？》2025.07.02 扫码查看更多 ➢ 农业农村部 7 月能繁存栏环比下降 据农业农村部数据，7 月份全国规模猪场母猪淘汰数量环比+2.1%，7 月末全国能繁母猪存栏量 4042 万头，环比下降 1 万头。自 2024 年 5 月份-2025 年 7 月份全国生猪养殖已连续 15 个月保持盈利,今年以来全国出栏一头生猪平均盈利 108 元。2025 年 7 月 23 日，农业农村部召开推动生猪产业高质量发展座谈会：要严格落实产能调控举措，合理淘汰能繁母猪，适当调减能繁母猪存栏，减少二次育肥，控制肥猪出栏体重，严控新增产能。 ➢ 涌益样本 7 月能繁存栏数据环比增长 据涌益咨询数据，7 月样本 1 能繁母猪存栏量 988.9 万头，环比上月增长 0.14%（前值 0.22%），增幅收窄；7 月样本 2 能繁母猪存栏量 115 万头，环比上月增长0.52%（前值 0.12%）。7 月份猪料销量环比增加 4.9%，后备母猪料环比增加 0.85%，其他母猪料环比增加 1.2%，教保料环比增加 2.5%，小猪料环比增加 2.3%，育肥料环比增加 6.6%。7 月上旬阶段性二育补栏积极性增加，但是随着中下旬猪价持续回落，散户惜售情绪增强，支撑育肥料外销量环比增加。 ➢ Mysteel 数据 7 月能繁存栏变动较小 据 Mysteel 农产品数据，综合样本 7 月能繁母猪存栏较上月持平；规模养殖场样本 7 月能繁母猪存栏为 509.86 万头，环比+0.01%（前值+0.29%）；散户样本场 7 月能繁母猪存栏为 17.40 万头，环比-0.17%（前值+0.17%）。7 月国内生猪市场高位回落，但养殖端毛猪出栏利润仍存，企业整体主动去化产能意愿较为有限，上游产能多优化更替。综合来看，规模场受政策性调整及局部点状猪瘟疫病影响，东北、华北、西南规模猪企母猪产能出现小幅下降；中小散存栏因零星猪病及仔猪价格低迷影响下出现微降。 ➢ 投资建议：推荐低成本生猪养殖企业 据农业农村部数据，2024 年 5 月-11 月国家统计局能繁母猪存栏量绝对值持续增加，叠加行业生产效率在逐步提升，我们预计至少到 2025 年 9 月生猪出栏量或维持增长。2025 年猪价整体预计偏弱运行，行业盈利水平或有所下降，未来产能去化趋势有望加强。重点推荐成本优势明显，出栏兑现度高的优秀养殖企业。推荐牧原股份、温氏股份等；同时推荐后周期动保及饲料板块，如海大集团等。 风险提示：疫病风险、畜牧价格长期低位风险、原材料价格波动风险。 -20%-3%13%30%2024/72024/112025/32025/7农林牧渔沪深3002025年09月05日 请务必阅读报告末页的重要声明 3 / 9 行业研究|行业专题研究 正文目录 1. 7 月能繁母猪存栏变动如何？ ......................................... 4 1.1 7 月能繁存栏变化情况 ......................................... 4 1.2 7 月猪价先涨后跌 ............................................. 6 2. 如何看待后续猪价走势及产能变动？ .................................. 7 2.1 2025 年猪价或承压 ............................................ 7 2.2 2025 年产能有望继续去化 ...................................... 7 3. 投资建议: 推荐低成本生猪养殖企业 .................................. 8 4. 风险提示 .......................................................... 8 图表目录 图表 1： 农业农村部能繁母猪存栏（万头） ................................ 4 图表 2： 涌益咨询能繁母猪存栏量环比变动(样本点 1) ...................... 5 图表 3： 涌益咨询能繁母猪存栏量环比变动(样本点 2) ...................... 5 图表 4： Mysteel 能繁母猪存栏量环比变动（综合） ........................ 6 图表 5： Mysteel 能繁母猪存栏量环比变动（分规模） ...................... 6 图表 6： 全国生猪出栏均价（元/公斤） ................................... 7 图表 7： 生猪出栏体重（公斤/头） ....................................... 7 请务必阅读报告末页的重要声明 4 / 9 行业研究|行业专题研究 1. 7 月能繁母猪存栏变动如何？ 1.1 7 月能繁存栏变化情况 7 月能繁母猪存栏环比下降。据农业农村部数据，7 月份全国规模猪场母猪淘汰数量环比+2.1%，7 月末全国能繁母猪存栏量 4042 万头，环比下降 1 万头。自 2024年 5 月份-2025 年 7 月份全国生猪养殖已连续 15 个月保持盈利,今年以来全国出栏一头生猪平均盈利 108 元。20