机械行业周报：看好核聚变、机器人和农机

敬请参阅最后一页特别声明 1 行情回顾  本周板块表现：上周（2025/06/23-2025/06/27）5 个交易日，SW 机械设备指数上涨 4.10%，在申万 31 个一级行业分类中排名第 10；同期沪深 300 指数上涨 1.95%。2025 年至今表现：SW 机械设备指数上涨 8.01%，在申万 31个一级行业分类中排名第 6；同期沪深 300 指数下跌 0.33%。 核心观点  场反位形（FRC）装置有望率先实现商业化，电源系统需求有望放量。场反位形（FRC）聚变装置通过装置两端形成FRC等离子体，并通过线圈时序通电构造出阶梯状磁场分布，驱动等离子体向中心运输，同时进一步压缩，在中心区域融合达到聚变反应条件。FRC 装置无需依赖外部加热源、易于工程化，整体造价和运行成本低，有望率先实现商业化。FRC 等离子体可自行产生磁约束场，无需庞大的磁线圈，相对托卡马克而言，对磁体的需求有望大大降低。同时 FRC 装置需要脉冲式放电，推动 FRC 等离子体超音速对撞，对电源系统要求提升，FRC 装置电源系统价值量占比或远大于托卡马克装置（ITER）的 15%。FRC 装置建设推进，有望带动电源系统需求放量，建议关注 FRC 电源相关的快控开关、电容等产业链。  机器人板块驻底，后续产业催化不断。6 月 25 日，特斯拉 CEO 马斯克于 X 平台发文，表示 OptimusV3 人形机器人将整合 Grok 语音助手，利用 AI 大模型进行语音交互，并表示，OptimusV3 人形机器人将会变得更完美，同时还称赞了特斯拉 Optimus 团队。展望后续，7 月 26-28 日，2025 年世界人工智能大会(WAIC)将在上海举办，8 月份世界机器人大会、首届世界人形机器人运动会将陆续举行。另外，国内机器人企业有望发布机器人相关产品，产业推进不断。当前机器人板块已回调充分，建议重点关注。  看好农业机械内外市场共振。（1）粮食价格底部回升，根据汇易网，250627 玉米现货价 2431 元/吨，较 241226 低点已经上涨 15%。根据国家统计局，250620 大豆现货价 4390 元/吨，较 241231 低点上涨 13%。粮食价格领先农业机械需求，看好农业机械内需触底反弹。（2）2025 年我国拖拉机出口除俄罗斯市场外均呈现显著增长态势。根据海关总署，2025 年 1-5 月我国出口拖拉机 43648 台，同比+33%。我国在东南亚/非洲/拉美三国/其他欧洲国家拖拉机市场市占率分别约 6.5%/8.5%/7.7%/6.3%，提升空间巨大。随着我国在随着我国农机企业在海外布局扩大，海外业务有望成为未来的重要增长点。建议关注国内拖拉机龙头一拖股份。  细分行业景气指标：通用机械（持续承压）、工程机械（稳健向上）、船舶海工（持续承压）、油服设备（底部企稳）、铁路装备（稳健向上）、燃气轮机（稳健向上）。 投资建议  见“股票组合”。 风险提示  宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策变化的风险。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 内容目录 1、股票组合..................................................................................... 4 2、行情回顾..................................................................................... 4 3、核心观点更新................................................................................. 5 4、重点数据跟踪................................................................................. 6 4.1 通用机械 ................................................................................ 6 4.2 工程机械 ................................................................................ 7 4.3 铁路装备 ................................................................................ 8 4.4 船舶海工 ................................................................................ 8 4.5 油服设备 ................................................................................ 9 4.6 工业气体 ................................................................................ 9 4.7 燃气轮机 ................................................................................ 9 5、行业重要动态................................................................................ 10 6、风险提示.................................................................................... 13 图表目录 图表 1： 重点股票估值情况 ....................................................................... 4 图表 2： 申万行业板块上周表现 ................................................................... 4 图表 3： 申万行业板块年初至今表现 ............................................................... 5 图表 4： 机械细分板块上周表现 ................................................................... 5 图表 5： 机械细分板块年初至今表现 ............................................................... 5 图表 6： PMI、PMI 生产、PMI 新订单情况 .................