交通运输行业周报：顺丰增速领跑快递同行，油运运价持续上涨

请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明证券研究报告交通运输行业定期报告hyzqdatemark投资评级： 看好（维持）证券分析师孙延SAC：S1350524050003sunyan01@huayuanstock.com刘晓宁SAC：S1350523120003liuxiaoning@huayuanstock.com王惠武SAC：S1350524060001wanghuiwu@huayuanstock.com曾智星SAC：S1350524120008zengzhixing@huayuanstock.com联系人张付哲zhangfuzhe@huayuanstock.com板块表现：顺丰增速领跑快递同行，油运运价持续上涨—交通运输行业周报（2025 年 6 月 16 日-2025 年 6 月 22 日）投资要点：一、行业动态跟踪快递物流：1）国家邮政局公布 5 月快递行业数据，快递业务量同比增长 17.2%。2025 年 5 月我国快递业务量完成 173.2 亿件，同比增长 17.2%，快递业务收入完成 1255.5 亿元，同比增长 8.2%。5 月，快递企业结合五一和端午假期，提供多场地服务，满足多元需求，同时今年各大电商平台 618 促销周期较去年提前，带动 5 月寄递需求增加。1—5 月，东、中、西部地区快递业务量比重分别为 71.5% /19.4%/ 9.1%，同比-1.5/+0.9/+0.6pcts，行业向中西部拓展趋势有所延续。1—5 月，快递与包裹服务品牌集中度指数 CR8 为 87.0，较 1-4 月上升 0.3。2）各家快递公司发布 5 月经营业绩，顺丰业务量增速 31.8%，处于全行业领先位置，“通达系”中圆通增速保持领先。2025 年 5 月圆通/韵达/申通/顺丰完成业务量 27.64/23.03/22.64/ 14.77 亿票，同比增长 21.02%/ 12.78%/ 16.35%/ 31.76%，市场份额分别为 16.0%/13.3%/13.1%/8.5%，同比+0.51/-0.52/-0.09/+0.94pcts；单票收入2.12/1.92/1.95/13.12 元，同比下降 5.09%/5.42%/2.99%/13.97%。5 月，顺丰业务量增速维持领先，主要得益于公司推进落实激活经营策略，加大对前线业务的授权与激励，助力业务实现较快增长，同时受益 618 电商大促提前；圆通在“通达系”中业务量增速领先。3）菜鸟平价款快递无人车上线预售，限时折扣价低至 1.68 万元。6 月 18 日，菜鸟推出新款 GT-Lite 无人车并同步启动预售。该款车型定价 2.18 万，叠加限时优惠后价格为 1.68 万，FSD 服务费为 2 万元/年。从参数来看，新款无人车装载空间为 73，最大载重为 600KG，最高时速达到 45 KM/h，空载综合续航为 130KM。菜鸟新款无人车相较高配车型性价比更高，适配快递网点到代收点之间的短途接驳运输，有望进一步推动 L4 级无人快递车的落地普及。4）6 月 9 日-6 月 15 日全国物流保通保畅有序运行。根据国务院物流保通保畅工作领导小组办公室监测汇总数据，6 月 9 日-6 月 15 日，全国货运物流有序运行，其中：国家铁路累计运输货物 7815.6 万吨，环比增长 2.42%；全国高速公路累计货车通行5328.4 万辆，环比增长 2.46%；邮政快递累计揽收量约 39.3 亿件，环比增长 0.77%；累计投递量约 38.99 亿件，环比增长 2.52%。航运船舶：1）以伊冲突或难以短期结束，油运运价持续上涨：从 6 月 13 日以色列突袭伊朗以来，以伊双方冲突持续，中东局势持续紧张。以色列持续袭击伊朗核设施与导弹设施，以消除伊朗核威胁和弹道导弹威胁。伊朗议会国家安全委员会委员表示，伊朗有多种应对侵略的选择，包括关闭霍尔木兹海峡。同时，伊朗外长表示，愿意就核2025 年 06 月 22 日请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第 2页/ 共 15页源引金融活水 润泽中华大地问题谈判，但要求以色列先“停止侵略”，且不愿完全放弃以和平为目的的铀浓缩活动。以伊双方仍剑拔弩张，以方完成行动目标的难度较大，且在伊核问题谈判上分歧较大，冲突短期结束可能性较低。当地时间 6 月 22 日凌晨，美国袭击伊朗核设施，或导致伊朗反击，使得中东局势进一步复杂化，进一步降低了冲突短期结束的可能。因地缘风险溢价，油运中东出口航线运价一路走高。VLCC TD3C TCE 从 6月 12 日的 22764 美元/日上涨至 6 月 20 日的 64272 美元/日，累计涨幅 182.34%。2）6 月 21 日上海出口集装箱运价指数报 1870 点，环比下降 10.5%： SCFI 综合运价指数较上周环比下降 10.5%，至 1870 点。其中，上海-欧洲/地中海运价分别环比变化-0.5%/-4.0%；上海-美西/美东运价分别环比变化-32.7%/-20.7%；上海-东南亚运价环比上涨 1.1%。3）本周原油轮大船运价上涨：BDTI 指数较上周环比上涨 8.77%，至 1020 点。VLCCTCE 环 比 上 涨 61.2% ， 其 中 中 东 / 西 非 / 美 湾 - 中 国 TCE 分 别 环 比 变 化+100.4%/+57.8%/+26.0%；Suezmax TCE 环比上涨 17.0%；Aframax TCE 环比上涨 3.8%。4）本周成品油轮运价上涨：BCTI 指数较上周环比上涨 15.0%，至 698 点。LR1 中东-日本环比上涨 106.8%；MR - 太平洋/新加坡-澳洲/大西洋分别环比变化+39.9%/+4.3%/+3.0%。5）本周散货船大船运价上涨：BDI 指数较上周环比上涨 5.1%，至 1888 点。其中，BCI/BPI/BSI 分别环比变化+6.4%/+3.8%/+2.4%。6）本周新造船价指数下降：新造船船价指数较上周环比下降 0.07 点，为 186.88 点；油轮/散货船/干货船/气体船船价指数较上周环比变化+0.20 点/持平/-0.34 点/持平；当月集装箱船价指数较上月环比上涨 0.06 点。7）本期 PDCI 上涨：6 月 7 日至 6 月 13 日，新华·泛亚航运中国内贸集装箱运价综合指数(XH·PDCI)报 1125 点，环比上涨 1 点，涨幅 0.09%;其中山东区域指数上涨，东北、山东、华东、福建区域指数上涨，华北、华南区域指数下跌;东北至华南、华北至华南、华南至东北、华南至华北流向指数下跌。航空机场：1）平台预测暑运出行旺盛。据航班管家测算，2025 年暑运期间（7—8 月）民航整体旅客运输量预计达 1.5 亿人次（仅含境内航司承运数据），日均超 240 万人次，预计同比增长 5.4%。其中，新疆市场旅游热持续，新疆的计划航班量同比增长超两成，远高于其他目的地；境内航班量较高且增幅靠前的 10 座支线机场中，有 8 座皆为新疆机场，同比增幅皆在 40%以上。另据航旅纵横大数据，截至 6 月 16 日，暑运第一个月（7 月 1 日—31 日）境内航线机票预订量超 750 万张；出入境机票预订量