电子行业周报：阿里巴巴资本开支大增，Figure与1x新款人形机器人分别亮相

2025 年 02 月 21 日 阿里巴巴资本开支大增，Figure 与 1x 新款人形机器人分别亮相 —电子行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：毛正 S1050521120001 maozheng@cfsc.com.cn 分析师：吕卓阳 S1050523060001 lvzy@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 电子(申万) 10.6 12.2 63.6 沪深 300 3.8 -0.3 15.1 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《电子行业周报：苹果选择阿里巴巴合作，新款 iPhoneSE 即将问世》2025-02-17 2 、 《 电 子 行 业 周 报 ： 开 源 模 型Deepseek 超越 OpenAI 狂揽 7.8 万星，大端侧 AI 时代来临》2025-02-09 3、《电子行业周报：DeepSeek-R1升至全球风格控制类第一，宇树推出人形机器人首个应用方案》2025- 01-27 ▌上周回顾 2 月 17 日-2 月 21 日当周，申万一级行业整体处于分化态势。其中电子行业上涨 6.96%，位列第 3 位。估值前三的行业为计算机、国防军工、电子，电子行业市盈率为 62.05。 电子行业细分板块比较，2 月 17 日-2 月 21 日当周，电子行业细分板块整体处于上涨态势。其中，数字芯片设计、半导体设备、印制电路板板块的涨幅最大。估值方面，数字芯片设计、模拟芯片设计、LED 板块估值水平位列前三，半导体材料、分立器件板块估值排名本周第四、五位。 ▌阿里巴巴业绩超预期，未来三年将持续加大 AI 领域投入 2 月 20 日晚间，阿里巴巴发布 2025 财年第三财季财报，实现营收 2801.54 亿元，市场预期为 2793.4 亿元，同比增长8%，增幅超出市场预期。其中，云服务业务的季度收入增速创下近两年来的最高水平。云计算部门承载着阿里巴巴多样化的人工智能相关项目，并为外部客户提供计算能力支持，其营收增长 13%，达到 43 亿美元。阿里巴巴集团 CEO 吴泳铭宣布，未来 3 年集团将加大三大 AI 领域投入，预期将超过去10 年总和。吴泳铭表示，阿里巴巴对聚焦电商和 AI 加云的发展战略充满信心，也对新技术周期带来的商业机遇充满期待。建议关注 AI 算力产业链：数据港、润建股份、奥飞数据、华丰科技、兴森科技、杰华特、意华股份、寒武纪、海光信息等。 ▌Figure 推出具身模型 Helix，1X 新款人形机器人亮相 近期，Figure 公司将首个自研具身模型 Helix 装入机器人Figure。Figure 创始人兼 CEO Brett Adcock 表示，有了大脑 Helix 的加持，机器人能够拾取任何家庭物品。在演示视频中，两个机器人一同整理物品，将它们从未见过的物品挨个分门别类放好。动作全程行云流水，无比丝滑。这得益于 Helix 对机器人上半身的全控制，其中涵盖手腕、躯干、头部和各个手指，能够对机器人上半身进行高速率的连续控-20020406080(%)电子沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 制。 挪威机器人公司 1X 也于近期发布了最新家用机器人 Neo Gamma。这款人形机器人将接替去年 8 月首次亮相的 Neo Beta。Neo Gamma 是一款专为家庭环境测试而设计的原型机。它可以完成煮咖啡、洗衣服和用吸尘器清洁等一系列家务。1X 表示，这款双足机器人将走出实验室，在家庭中经历测试。建议关注机器人相关产业链：敏芯股份、峰岹科技、领益智造、蓝思科技、帝奥微、瑞芯微、全志科技、移远通信等。 ▌ 风险提示 半导体制裁加码，晶圆厂扩产不及预期，研发进展不及预期，地缘政治不稳定，推荐公司业绩不及预期等风险。 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2025-02-21 股价 EPS PE 投资评级 2023 2024E 2025E 2023 2024E 2025E 002436.SZ 兴森科技 14.21 0.13 0.14 0.31 109.31 101.50 45.84 增持 002600.SZ 领益智造 10.68 1.17 0.36 0.43 9.13 29.67 24.84 买入 002897.SZ 意华股份 48.84 0.72 1.58 3.14 67.83 30.91 15.55 买入 002929.SZ 润建股份 68.46 1.79 1.39 1.79 44.00 49.24 38.25 未评级 300433.SZ 蓝思科技 28.96 0.61 0.80 1.10 47.76 36.30 26.28 未评级 300458.SZ 全志科技 54.5 0.04 0.27 0.51 1503.04 200.66 107.19 买入 300738.SZ 奥飞数据 23.9 0.15 0.18 0.27 165.31 134.50 88.35 未评级 603236.SH 移远通信 86.88 0.34 2.03 2.79 250.62 42.79 31.09 未评级 603881.SH 数据港 40.37 0.27 0.24 0.30 196.52 169.27 136.16 未评级 603893.SH 瑞芯微 182.98 0.32 1.23 1.81 568.27 148.29 101.04 买入 688041.SH 海光信息 156.96 0.54 0.82 1.18 290.67 191.41 133.02 买入 688141.SH 杰华特 37.87 -1.19 -1.26 -0.36 -31.85 -29.98 -104.12 未评级 688256.SH 寒武纪-U 742.21 -2.04 -1.21 -0.50 -363.83 -613.40 -1484.42 买入 688279.SH 峰岹科技 297.72 1.89 2.65 3.42 157.27 112.41 87.17 未评级 688286.SH 敏芯股份 83.28 -1.82 -0.30 0.43 -45.76 -277.60 193.67 买入 688381.SH 帝奥微 25.7 0.06 0.27 0.49 413.20 93.69 52.33 未评级 688629.SH 华丰科技 64.49 0.17 0.09 0.47 410.80 729.52 136.52 未评级 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：“未评级”盈利预测取自万得一致预期） 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 正文目录 1、 股票组合及其变化 ....................................................................... 5 1.1、 本周重点推荐及推荐组 ............................................................ 5 1.2、 海外龙头