AI产业系列跟踪专题研究报告：从DeepSeek看国内AI产业趋势

请认真阅读文后免责条款TMT报告日期：2025 年 02 月 12 日从 DeepSeek 看国内 AI 产业趋势——AI 产业系列跟踪专题研究报告华龙证券研究所投资评级：推荐（首次覆盖）最近一年走势分析师：孙伯文执业证书编号：S0230523080004邮箱：sunbw@hlzq.com联系人：朱凌萱执业证书编号：S0230124010005邮箱：zhulx@hlzq.com相关阅读摘要：定价低廉+性能比肩全球顶尖模型+开源，DeepSeek 引起全球关注。2025 年 1 月 20 日，DeepSeek 正式发布 DeepSeek-R1 模型，并同步开源模型权重。该模型在后训练阶段大规模使用了强化学习技术，在数学、代码、自然语言推理等任务上，性能比肩 OpenAI的 o1 正式版。API 定价方面，DeepSeek-R1 API 服务定价为每百万输入 tokens1 元（缓存命中）/4 元（缓存未命中），每百万输出 tokens16 元；约是 OpenAI-o1 对应定价的 1.8%/3.6%和 3.7%。技术路径上，DeepSeek-R1 抛开传统监督微调路径，通过强化学习和冷启动数据的结合，在推理任务中取得了与 OpenAI-o1 系列模型相当的性能，为国内 AI 产业提供了极具性价比的选择方案。DeepSeek 与国产算力：形成打破海外 AI 垄断的合力。DeepSeek通过算法创新，大幅降低了推理模型输入/输出定价。在短期内，加强了国产训练芯片对海外高端训练芯片的替代逻辑，同时使国产芯片在推理端更具性价比，为国产算力芯片打开了潜在市场空间，加速其在训练、推理侧的部署和应用。近期，DeepSeek 系列新模型上线华为昇腾社区。据华为官方，部署 DeepSeek-V3 模型需配置 4 台 Atlas 800I A2（8*64G）服务器资源。国内方面，京东云、腾讯云、火山引擎、阿里云等也已官宣上架 DeepSeek 模型，国产算力利用率预期提升。海外方面，亚马逊、微软、英伟达等科技巨头也陆续接入 DeepSeek-R1。长期视角下，尽管DeepSeek 降低了单个模型的部署成本，但部署大模型的成本下降有望吸引更多厂商关注并使用 AI 技术，AI 应用有望大规模落地，推理算力需求将显著增长，相关厂商有望加速进入业绩兑现期。国产算力产业链中，芯片、服务器、IDC 和云服务等环节龙头厂商有望充分受益。AI 应用：AI 普惠化趋势下，产品大规模落地可期。DeepSeek 的开源和低成本特性有望促进 AI 技术普惠化，使 AI 应用更具爆发潜力。2025 年 2 月 10 日，李强主持召开国务院常务会议，研究提振消费有关工作。会议指出，强化消费品牌引领，支持新型消费加快发展，促进“人工智能+消费”等，持续打造消费新产品新场景新热点。我们认为在此背景下，AI 有望深度赋能传统 SaaS、IaaS 业务模式，打造产品差异点，刺激消费意愿。同时，海外方面，部分 AI 应用相关个股已逐步兑现业绩，在 AI 应用前沿落地场景中，全球 AI 应用产业有望迎来共振期。证券研究报告行业研究报告请认真阅读文后免责条款投资建议：我们认为，DeepSeek 带来重要模型算法革新，AI 技术路径有望从“算力堆砌”转向“算法创新”，其开源、低成本、高性能模式推动了 AI 技术的普惠化和国产供应链的成熟，国内AI 产业有望形成共振。未来，中国有望在 AI 领域实现向“引领者”的跨越，产业链相关环节或迎来价值重估。首次覆盖，给予TMT 行业“推荐”评级。建议关注国产算力环节：浪潮信息（000977.SZ）、中科曙光（603019.SH）、神州数码（000034.SZ）、软通动力（301236.SZ）；AI 应用环节：金山办公（688111.SH）、科 大讯飞 (002230.SZ)、科远智慧（002380.SZ）、汉得信息（300170.SZ）、鼎捷数智（300378.SZ）、用友网络（600588.SH）、道通科技(688208.SH)、彩讯股份（300634.SZ）、萤石网络（688475.SH）、合合信息（688615.SH）、税友股份（603171.SH）、致远互联（688369.SH）、创业慧康（300451.SZ）、虹软科技（688088.SH）、拓尔思（300229.SZ）。风险提示：所引用数据资料的误差风险；AI 投资力度不及预期；AI 产品竞争加剧；重点关注公司业绩不达预期；政策标准出台速度不及预期；部分公司短期估值过高带来的股价回调风险。行业研究报告请认真阅读文后免责条款表：重点关注公司及盈利预测股票代码股票简称2025/02/11EPS（元）PE投资评级股价（元）2023A2024E2025E2026E2023A2024E2025E2026E000034.SZ神州数码43.71.752.112.583.1625.020.716.913.8增持000977.SZ浪潮信息62.91.181.561.952.3353.340.332.327.0未评级002230.SZ科大讯飞53.910.280.260.420.58192.5208.4129.393.6未评级002380.SZ科远智慧22.780.671.031.361.7034.022.116.813.4增持300170.SZ汉得信息21.02-0.030.210.260.32/100.280.866.6未评级300229.SZ拓尔思27.680.050.220.290.36592.7128.494.676.4未评级300378.SZ鼎捷数智41.680.560.660.811.0174.463.651.441.5未评级300451.SZ创业慧康5.750.020.120.180.25287.546.931.223.2未评级300634.SZ彩讯股份34.220.730.680.831.0146.950.541.334.0未评级301236.SZ软通动力70.30.560.650.821.03125.5108.885.368.4未评级600588.SH用友网络14.88-0.29-0.010.090.18//158.081.7未评级603019.SH中科曙光74.961.251.481.792.1660.050.741.934.7增持603171.SH税友股份38.790.210.450.710.99184.785.754.339.3未评级688088.SH虹软科技53.000.220.440.640.87240.9120.582.860.9增持688111.SH金山办公377.972.863.304.135.22132.2114.791.572.4未评级688208.SH道通科技45.230.401.361.642.03113.133.227.622.3未评级688369.SH致远互联29.11-0.44-0.780.100.30//299.296.3未评级688475.SH萤石网络37.671.000.730.921.1437.751.641.033.0未评级688615.SH合合信息252.864.313.924.855.9658.76