估值与基金重仓股配置监控：哪些行业进入高估区域？

金融工程 | 金工定期报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 金融工程 证券研究报告 2025 年 01 月 25 日 作者 吴先兴 分析师 SAC 执业证书编号：S1110516120001 wuxianxing@tfzq.com 何青青 分析师 SAC 执业证书编号：S1110520080008 heqingqing@tfzq.com 相关报告 1 《金融工程：金融工程-海外文献推荐 第 298 期：《The Journal of Portfolio Management 》 因 子 投 资 专 刊 》 2025-01-24 2 《金融工程：基金研究-主动权益类基金持仓解析：2024Q4 主动权益类基金又加配了哪些行业?》 2025-01-22 3 《金融工程：金融工程-大模型总结和 解 读 行 业 研 报 （ 20250119 ）》 2025-01-19 哪些行业进入高估区域？ ——估值与基金重仓股配置监控 2025-01-25 全市场估值及基金重仓股配置比例 从市场各主要指数（沪深 300 指数、上证 50 指数、中证 500 指数、创业板指数）相对于其自身历史估值来看，目前创业板指 PE、PEG 估值较低，上证 50 指数 PB 估值较低；从基金重仓股配置比例来看，目前中证 500 指数处于其历史较高位置，沪深 300 指数、上证 50 指数处于其历史较低位置。 沪深 300 指数整体法和中位数法计算的 PE 估值分别为 12.39、21.11，相对其历史值，分位数水平分别为 47.53%、19.01%；整体法和中位数法计算的PB 估值分别为 1.22、1.99，相对其历史值，分别处于 13.12%、17.11%的分位数水平；来自 Wind 数据库的沪深 300 指数预测 PEG 为 1.47，相对其历史估值，位于 73.08%的分位数水平；基金重仓股配置比例为 54.66%，相对其历史值的分位数水平为 35.59%。 上证 50 指数整体法和中位数法计算的 PE 估值分别为 10.59、17.13，相对其历史值，分位数水平分别为 62.17%、51.14%；整体法和中位数法计算的PB 估值分别为 1.09、1.98，相对其历史值，分别处于 18.44%、63.31%的分位数水平；来自 Wind 数据库的上证 50 指数预测 PEG 为 1.61，相对其历史估值，位于 61.89%的分位数水平；基金重仓股配置比例为 15.93%，相对其历史值的分位数水平为 27.12%。 中证 500 指数整体法和中位数法计算的 PE 估值分别为 28.77、29.39，相对其历史值，分位数水平分别为 61.22%、48.86%；整体法和中位数法计算的PB 估值分别为 1.73、2.06，相对其历史值，分别处于 27.19%、47.34%的分位数水平；来自 Wind 数据库的中证 500 指数预测 PEG 为 1.67，相对其历史估值，位于 92.34%的分位数水平；基金重仓股配置比例为 16.35%，相对其历史值的分位数水平为 71.19%。 创业板指数整体法和中位数法计算的 PE 估值分别为 33.41、36.54，相对其历史值，分位数水平分别为 18.44%、19.20%；整体法和中位数法计算的 PB估值分别为 4.10、3.56，相对其历史值，分别处于 18.25%、15.59%的分位数水平；来自 Wind 数据库的创业板指数预测 PEG 为 1.31，相对其历史估值，位于 60.12%的分位数水平；基金重仓股配置比例为 13.05%，相对其历史值的分位数水平为 57.63%。 各行业估值及基金重仓股配置比例 中信一级行业中，农林牧渔、非银行金融、交通运输行业 PE 估值处于历史较低位置，其 PE 分别为 29.42、14.52、16.76，相对自身历史值的分位数分别为 10.39%、11.56%、12.08%；建材、国防军工行业 PE 估值处于历史高位，其 PE 分别为 41.17、110.70，相对自身历史值的分位数分别为 90.52%、88.18%。 中信一级行业中，农林牧渔、医药、消费者服务行业 PB 估值处于历史较低位置，其 PB 分别为 2.35、2.61、2.59，相对自身历史值的分位数分别为 2.08%、2.21%、2.34%；汽车、煤炭、电子行业 PB 估值处于历史高位，其 PB 分别为 2.36、1.41、3.80，相对自身历史值的分位数分别为 50.78%、50.78%、45.06%。 基金对电子、机械、汽车行业的重仓股配置比例处于历史高位，其持股比例分别为 17.83%、5.78%、5.88%，相对自身历史值的分位数分别为 100.00%、96.67%、96.67%；对建材、房地产、综合行业的重仓股配置比例处于历史低位，其持股比例分别为 0.45%、0.96%、0.00%，相对自身历史值的分位数分别为 3.33%、6.67%、6.67%。 风险提示：本报告为市场情况监控，不构成投资建议。 金融工程 | 金工定期报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 估值及基金重仓股配置计算方法 ..................................................................................................... 3 1.1. 样本选取 ....................................................................................................................................... 3 1.2. 数据来源 ....................................................................................................................................... 3 1.3. 测算方法 ....................................................................................................................................... 3 2. 全市场估值及基金重仓股配置比例 ................................................................................................. 4 2.1. 市场 PE 估值水平 ....................................................................................................................... 4 2.2. 全