汽车行业周报：华为乾崑智驾再升级，各大车企智能驾驶加速推进

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 汽车 证券研究报告 2024 年 12 月 30 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 邵将 分析师 SAC 执业证书编号：S1110523110005 shaojiang@tfzq.com 郭雨蒙 分析师 SAC 执业证书编号：S1110524080003 guoyumeng@tfzq.com 谢坤 分析师 SAC 执业证书编号：S1110524120002 xiekun@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《汽车-行业专题研究:12 月上旬整体订单同比增长约 50%，年末各车企冲刺销量目标》 2024-12-23 2 《汽车-行业研究周报:天风汽车周报：智界 R7 增程版正式上市，有望进一步提升竞争力》 2024-12-23 3 《汽车-行业研究周报:天风汽车周报：小米 SUV 正式公布，将于 2025 年 6-7 月上市》 2024-12-16 行业走势图 天风汽车周报：华为乾崑智驾再升级，各大车企智能驾驶加速推进 华为乾崑智驾再升级，各大车企智能驾驶加速推进 华为乾崑智驾 ADS 3.0 车位到车位功能再升级。2024 年 12 月 29 日华为发布乾崑智驾 ADS 3.0 车位到车位功能的最新四大亮点：1、无需事先记忆，首趟即可用；2、不受车位限制，有位就能停；3、自主学习进化，越开越好用；4、自由车位到自由车位。 各大车企开启端到端推送，智能驾驶加速推进。5 月 20 日，小鹏汽车宣布端到端大模型上车，即日起将面向用户全量推送 AI 天玑系统，覆盖所有在售车型，也是国内首个量产上车的端到端大模型。10 月 23 日，理想智能驾驶端到端+VLM 开启全量推送。小米汽车端到端智能驾驶已于 12 月开启先锋内测。蔚来汽车智能驾驶研发部门 12 月进行一系列组织架构调整方案，冲刺 2025 年一季度交付端到端。 政策端&供给端发力，行业需求有望回暖，板块行情或将逐步乐观。中央财经委牵头推进汽车以旧换新政策，政策催化下需求悲观预期纠偏。以旧换新政策持续发力，商务部数据显示，截至 12 月 13 日零时，汽车以旧换新带动乘用车销量超 520 万辆，其中报废更新超 251 万辆，置换更新超 272万辆，“两新”政策实施以来，为今年的汽车市场带来了显著的正向拉动。同时，随着小米 SU7 上市、北京车展、广州车展上众多新车发布以及下半年比亚迪 DM5.0 系列新车（唐、宋等）和鸿蒙智行（智界 R7）、极氪 7X、小鹏 P7+等一系列新车陆续上市，供给端强势发力。 智能化方面，蔚来乐道/极氪/智界/阿维塔等智能化新车型密集上市，有望促进智能化渗透率进一步提升。同时，国内厂商的纯视觉与端到端大模型陆续发布，不断加速追赶。 投资建议： 重点看好奇瑞产业链； 赛道维度看好轻量化、线控底盘、车灯、座舱，推荐： 1、零部件：瑞鹄模具、拓普集团、伯特利、爱柯迪、华达科技、新泉股份、继峰股份、沪光股份、星宇股份、飞龙股份、松原股份等； 2、整车：江淮汽车等； 3、智能化：德赛西威（与计算机组联合覆盖）等； 风险提示：汽车行业增长具有不达预期的风险；上游原材料成本涨价超预期风险；芯片供应缓解不及预期的风险。 重点标的推荐 股票 股票 收盘价(元) 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 2024-12-27 评级 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 002997.SZ 瑞鹄模具 36.04 买入 0.97 1.67 2.08 2.71 37.15 21.58 17.33 13.30 601689.SH 拓普集团 51.03 买入 1.28 1.74 2.28 2.88 39.87 29.33 22.38 17.72 603596.SH 伯特利 45.68 买入 1.47 1.94 2.49 3.19 31.07 23.55 18.35 14.32 600933.SH 爱柯迪 17.54 买入 0.93 1.04 1.29 1.44 18.86 16.87 13.60 12.18 资料来源：Wind、天风证券研究所，注：PE=收盘价/EPS；EPS 为天风汽车团队预测 -19%-12%-5%2%9%16%23%2023-122024-042024-082024-12汽车沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 1. 每周聚焦 1.1. 华为乾崑智驾再升级，各大车企智能驾驶加速推进 华为乾崑智驾 ADS 3.0 车位到车位功能再升级。2024 年 12 月 29 日华为发布乾崑智驾 ADS 3.0 车位到车位功能的最新四大亮点。 1、 无需事先记忆，首趟即可用：首次驶入陌生停车场即可用，无需先学后用，满足灵活多变的出行需求。 2、 不受车位限制，有位就能停：起点与终点的停车场均无需固定车位，即使车位被占，也能智能漫游寻找新车位。 3、 自主学习进化，越开越好用：自主学习，群体进化，随着智能驾驶出行规模扩大，覆盖的停车场数量将越开越多，体验越开越好。 4、 自由车位到自由车位：起终点自由选择，包括从车位到路边，从路边到车位，从车位到车位。多路段无缝切换。 各大车企开启端到端推送，智能驾驶加速推进。5 月 20 日，小鹏汽车宣布端到端大模型上车，即日起将面向用户全量推送 AI 天玑系统，覆盖所有在售车型，也是国内首个量产上车的端到端大模型。10 月 23 日，理想智能驾驶端到端+VLM 开启全量推送。小米汽车端到端智能驾驶已于 12 月开启先锋内测。蔚来汽车智能驾驶研发部门 12 月进行一系列组织架构调整方案，冲刺 2025 年一季度交付端到端。 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 2. 本周市场 本周（2024/12/23~2024/12/27）A 股汽车板块（申万一级行业）+0.69%，表现弱于沪深300（+1.36%），在 31 个申万一级行业中排名第 7 位。细分板块中，汽车零部件-0.14%、汽车服务-6.74%、摩托车及其他 0.06%、乘用车 2.35%、商用车 2.46%。 板块内个股涨跌幅： 本周汽车板块涨幅前五分别为潍柴重机(45.91%)，川环科技(28.47%)，长源东谷(14.70%)，建设工业(13.14%)，卡倍亿(11.82%)；跌幅前五分别为云内动力(-16.08%)，申达股份(-16.70%)，春兴精工(-16.76%)，湘油泵(-23.01%)，上海凤凰(-24.73%)。 重点企业本周表现： A 股：中鼎股份(1.19%)、比亚迪(2.17%)、长城汽车(-1.31%)、上汽集团(8.91%)、长安汽车(-0.14%)、广汽集团(0.53%)、中国重汽(3.61%)。H 股：长城汽车(-4.60%)、广汽集团(0.29%)、比亚迪股份(2.47%)、吉利汽车(-2.35%)