投资策略研究：定量观市

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 投资策略研究*周报 2024 年 12 月 29 日 投资策略研究 定量观市（241223-241229） 以上市超过 60 个交易日的全部 A 股作为样本池构建强势股占比指标，上周强势股占比持续走低。截至 12 月 27 日，强势股占比为 44.67%。 我们使用几个重要的风险因子对当周市场表现进行归因。具体方法是以前一周的因子值将股票分为 10 组，观测因子值前 10%股票以及后 10%股票的平均收益率的表现。整体来看，上周市值因子、低波动因子与股息率因子取得了明显的超额收益。 股债性价比方面，我们使用万得全 A、沪深 300、中证 500 的 EP 与 10 年期国债收益率的比值分别构建股债性价比指标。受到国债收益率大幅走低的影响，股债性价比再度快速走高。截至 12 月 27 日，万得全 A 的股债性价比为3.13，沪深 300 的股债性价比为 4.54，中证 500 的股债性价比为 2.08。 美国市场方面，上周标普 500 指数上涨 0.67%，纳斯达克指数上涨 0.76%。国内市场方面，沪深 300 指数上涨 1.36%，创业板指下跌 0.22%，恒生指数上涨 1.87%。分行业来看，上周所有一级行业指数中央企红利板块表现更为突出，银行（+4.27%）、石油石化（1.99%）、公用事业（1.19%）涨幅居前。沪深两市成交金额的中枢持续下移，最近一个交易日的成交金额为 14339 亿元。 风险提示：股票市场风险、技术面指标失效风险、地缘形势影响风险偏好、历史数据对未来预测性降低、债券市场风险等。 作者 分析师 汪 毅 执业证书编号：S1070512120003 邮箱：yiw@cgws.com 分析师 丁 皓晨 执业证书编号：S1070524070001 邮箱：dinghaochen@cgws.com 分析师 王 小琳 执业证书编号：S1070520080004 邮箱：wangxl@cgws.com 相关研究 1、《高 频资金 指标 跟踪 （20241216-20241220）》2024-12-24 2 、《 并 购 重 组 周 报 （ 2024/12/15-2024/12/21 ）》2024-12-23 3、《新质生产力政策追踪（12/15-12/21）》2024-12-23 投资策略研究*周报 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1 量化指标........................................................................................................................................................... 3 2 重要市场数据.................................................................................................................................................... 5 3 经济复苏重点指标跟踪...................................................................................................................................... 8 风险提示 ............................................................................................................................................................ 12 图表目录 图表 1： MA60 强势股指标 .................................................................................................................................. 3 图表 2： 主要风险因子收益率（%） ................................................................................................................... 3 图表 3： 万得全 A 股债性价比 ............................................................................................................................. 4 图表 4： 沪深 300 股债性价比 ............................................................................................................................. 4 图表 5： 中证 500 股债性价比 ............................................................................................................................. 4 图表 6： 全球主要股票指数涨跌幅 ....................................................................................................................... 5 图表 7： 全球大类资产年度收益率（%） ............................................................................................................ 6 图表 8： 近 250 个交易日沪深两市成交金额 ........................................................................................................ 7 图表 9： 社会消费品零售总额当月同比、累计同比（%） .................................................................................... 8 图表 10： 商品零售、餐饮收入社零当月同比（%） ................................................