能源周观点：供应利好未能支持油价继续反弹

敬请参阅最后一页特别声明 1 原油 油价展望：利比亚被迫减产规模较大，面对这样较大级别且已现实发生的利好，油价选择跌去利好带来的涨幅，8 月31 日公布的国内 8 月制造业 PMI 下滑至 49.1，进一步增强了我们对油价后续易跌难涨的判断。我们认为 8 月 27-28日的走势反应的是以色列与黎巴嫩冲突没有进一步升级，以及需求担忧继续压制油价，8 月 30 日的下跌则主要反应了供应担忧下降以及降息预期的下调。 本周行情：2024 年 8 月 30 日，布伦特期货价(连续)为 78.80 美元/桶，本周下跌 0.22 美元/桶。WTI 期货价(连续)分别收于 73.55 美元/桶，本周下跌 1.28 美元/桶。 供给端：截至 8 月 28 日，利比亚平均石油产量为 59 万桶/天，较 7 月产量下降 59 万桶/天。在油价未出现大幅下跌的情况下，OPEC+和美国产量预计将稳定，OPEC+产量在 Q4 按配额增加的概率加大。 需求端：中国和美国原油季节性需求已接近顶部，后续或将开始逐渐下降。 地缘政治：虽然 8 月 25 日黎巴嫩与以色列之间的战斗规模为 10 个多月来最大，但未进一步升级，伊朗也仍然没有对以色列做出回应，中东紧张局势有所缓解。 天然气 气价展望：部分美国天然气生产商计划在 Q3 再次减产，近期产量已初现减产迹象，我们在 2024 年 3 月提出的减产逻辑或将再现，美国天然气累库速度已放缓，气价或将重走一次减产上涨行情。 本周行情：2024 年 8 月 30 日，TTF 连一为 12.65 美元/MMBtu，较上周上涨 0.61 美元/MMBtu。JKM 连一为 14 美元/MMBtu，本周价格持平。HH 连一为 2.13 美元/MMBtu，较上周上涨 0.11 美元/MMBtu。 供给端：在截至 2024 年 8 月 30 日的一周内，美国干天然气产量为 29.32 亿立方米/天，同比略降。 需求端：美国天然气需求即将进入秋季淡季。在截至 8 月 30 日的一周内，四行业天然气消费量为 22.43 亿立方米/天，同比增长 0.78%。在截至 2024 年 8 月 29 日的一周内，欧洲 11 国天然气消费量为 5.62 亿立方米/天，同比下降 5.52%。 煤炭 本周行情：2024 年 8 月 30 日，秦皇岛 Q5500 动力煤平仓价为 839 元/吨，本周上涨 6 元/吨。 供给端：2024 年 8 月上旬，煤炭运销协会样本企业煤炭产量为 5340 万吨，同比下降 7.31%。 需求端：在截至 2024 年 8 月 15 日的一周内，重点电厂煤炭日耗量为 556 万吨，同比增长 2.39%，电厂耗煤需求即将进入秋季淡季。 风险提示 气温变化不及预期的风险；经济增速不及预期的风险；天然气减产规模不足的风险；地缘政治变化的风险；其他第三方数据来源出现误差对结果产生影响的风险。 数据专题简报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 本周油价下跌，气、煤价上涨...........................................................................................................................4 本周新闻 ..........................................................................................................................................................5 行业新闻 ...................................................................................................................................................5 中东局势 ...................................................................................................................................................7 原油分析：供应利好未能支撑油价....................................................................................................................7 国内夏季出行旺季已基本结束....................................................................................................................8 美国夏季出行旺季也即将结束....................................................................................................................8 OPEC+原油供应小幅下降 .........................................................................................................................9 美国原油产量缓慢上升 ..............................................................................................................................9 天然气分析：美国天然气减产逻辑或将再现....................................................................................................10 受气价影响，美国天然气产量下降...........................................................................................................10 乌克兰占领俄罗斯 Sudzha 计量站未对欧洲输气产生影响 ........................................................................ 11 欧美天然气库存增速放缓.......................................................................................