有色金属能源金属＆新材料周报：碳酸锂止跌反弹，关注软磁和铜合金材料的主题机会

请务必仔细阅读正文之后的免责声明 证券研究报告 金属与材料|有色金属 行业定期报告 2024 年 09 月 02 日 碳酸锂止跌反弹，关注软磁和铜合金材料的主题机会 看好（维持） ——有色金属 能源金属＆新材料周报（24/8/26-24/9/01） 投资要点： 证券分析师 田源 S1350524030001 tianyuan@huayuanstock.com 田庆争 S1350524050001 tianqingzheng@huayuanstock.com 项祈瑞 S1350524040002 xiangqirui@huayuanstock.com 联系人 ➢ 能源金属方面，价格整体呈弱势运行趋势。锂：本周，碳酸锂价格上涨 0.47%至 74600 元/吨，氢氧化锂价格下跌 1.64%至 71850 元/吨，近期市场止跌反弹。供给端，碳酸锂产量自年初以来稳步攀升，7 月产量略有下降；需求端，补库行情结束，部分下游库存足够满足生产需求，长协客供稳定下现货成交相对清淡。近期市场小幅去库，推动价格底部反弹，过剩格局下预计后续价格偏弱运行。建议关注：天齐锂业、赣锋锂业、中矿资源、永兴材料。 ➢ 钴：本周海外 MB 钴价持平为 11.25 美元/磅，国内电钴价格下跌为 15.20 万元/吨，硫酸钴下跌为 2.89万元/吨，价格弱势运行。供给方面，部分企业产量爬坡，产量供应较为充足；需求方面，固定供给量开始交付，但终端需求复苏延迟，供给过剩格局难以改变。钴盐受三元排产价格走弱，市场采买表现僵持。建议关注：腾远钴业、华友钴业、寒锐钴业。 ➢ 镍锰：本周硫酸锰价格持平为 0.61 万元/吨，硫酸镍价格持平为 2.78 万元/吨，近期价格震荡运行。供给端，由于价格快速下跌部分盐厂呈现利润倒挂情况，镍盐厂挺价心态较强；需求端，企业刚需备库完成，现货市场表现冷清，三元需求有望恢复，但成本端镍价下行较快导致下游观望为主。等待去库后价格或有所反弹，但低价镍成本抑制上行空间。 ➢ 稀土永磁：本周氧化镨钕上涨 3.82%至 40.8 万元/吨，氧化镝下跌 3.13%至 170.5 万元/吨，氧化铽下跌3.18%至 532.5 万元/吨，近期市场反弹。北方稀土 8 月挂牌价环比持平，下游订单有所恢复，同时受利好消息和矿端供应减产，预计后市偏强震荡运行。建议关注：中国稀土、北方稀土、金力永磁、中科三环。 ➢ 新材料方面，从景气度角度，持续看好软磁和铜合金赛道。软磁材料：持续受益电子电力行业发展趋势，电力方面，新能源和电网投资景气度持续传导，合金软磁粉芯站稳光储电车桩终端应用，非晶合金受益配电变压器景气度及海外出口需求；电子方面，AI 算力产业推动高性能软磁材料需求释放，高功率低损耗的芯片电感在算力显卡得到应用拓展。铜合金材料：基本盘受益顺周期经济复苏，算力产业趋势下铜缆、铜连接器有望创造增量需求，GB200 产业链逐步催化。建议关注：沃尔核材、铂科新材、悦安新材、云路股份。 ➢ 风险提示：下游复产不及预期风险，国内房地产需求不振的风险，美联储加息幅度超预期风险，新能源汽车增速不及预期风险，海外地缘政治风险 板块表现： 相关研究 请务必仔细阅读正文之后的免责声明 第2页/ 共16页 源引金融活水 泽润中华大地 1.行业综述 ........................................................... 4 1.1 重要信息 ......................................................... 4 1.2 市场表现 ......................................................... 4 2.能源金属 ........................................................... 5 2.1 锂 ............................................................... 6 2.2 钴 ............................................................... 7 2.3 镍锰 ............................................................. 9 2.4 稀土永磁 ........................................................ 10 3.新材料 ............................................................ 11 3.1 动力新材料 ...................................................... 12 3.2 光伏新材料 ...................................................... 13 4.风险提示 .......................................................... 15 图 1：能源金属及新材料细分板块涨跌幅（%） ..................................................... 5 图 2：能源金属及新材料涨跌幅前十（%） ............................................................ 5 图 3：能源金属及新材料涨跌幅后十（%） ............................................................ 5 图 4：锂辉石价格走势(美元/吨) .......................................................................... 6 图 5：锂云母价格走势(元/吨) ............................................................................. 6 图 6：碳酸锂价格走势(元/吨) ............................................................................. 7 图 7：氢氧化锂价格走势(元/吨) .......................................................................... 7 图 8：以锂辉石为原料的冶炼毛利走势(元/吨) .................................