分红对期指的影响

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 金融金融金融工程工程工程 | 动态跟态跟态跟踪 研究结论 ⚫ 上市公司已逐步公布分红信息，截止 8 月 16 日，上证 50 成分股中，48 家实施，2家股东大会通过；沪深 300 成分股中，282 家实施，17 家股东大会通过，1 家董事会预案；中证 500 成分股中，434 家实施，64 家股东大会通过，2 家董事会预案；中证 1000 成分股中，799 家实施，200 家股东大会通过，1 家董事会预案。 ⚫ 根据我们的最新预测模型，上证 50、沪深 300、中证 500、中证 1000 指数 9 月合约的分红点数分别为 1.63、4.97、2.26、4.10 。若考虑空头对冲并持有股指期货合约到期，年化基差率即反映了持有至到期的对冲成本。上证 50、沪深 300、中证500 指数、中证 1000 的 9 月合约的年化对冲成本（剔除分红，按 365 天计算）分别为 0.63%、1.70%、5.65%、10.16% 。 ⚫ 根据最新的年报和分红预案信息，我们预测分红对股指期货各合约的影响如下： 上证 50 股指期货： 沪深 300 股指期货: 中证 500 股指期货： 中证 1000 股指期货： ⚫ 如需了解指数各成分股的分红预测明细，以及分红具体预测方法，请与报告联系人联系。 风险提示 ⚫ 我们对分红的预测基于一系列的合理假设。如果市场环境发生突变，例如分红率发生大的变化，那么预测结果可能与实际分红有差异。 收盘价分红点数实际价差含分红价差IH24092342.001.63-3.05-1.42IH24101.63IH24122340.201.63-4.85-3.22IH25032344.401.63-0.650.98收盘价分红点数实际价差含分红价差IF24093335.204.97-10.43-5.46IF24104.97IF24123328.204.97-17.43-12.46IF25033322.604.97-23.03-18.06收盘价分红点数实际价差含分红价差IC24094642.802.26-27.58-25.31IC24102.26IC24124586.602.26-83.78-81.51IC25034532.002.26-138.38-136.11收盘价分红点数实际价差含分红价差IM24094606.204.10-49.45-45.35IM24104.10IM24124501.404.10-154.25-150.15IM25034412.804.10-242.85-238.75报告发布日期 2024 年 08 月 18 日 刘静涵 021-63325888*3211 liujinghan@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520080003 香港证监会牌照：BSX840 薛耕 xuegeng@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523080007 DFQ-XGB：基于树模型的 alpha 预测方案：——因子选股系列之一〇七 2024-08-15 主动基金 pk ETF：哪些主动基金能够战胜指数？：——《FOF 系列研究 之 七十三》 2024-06-12 基于风险注意力的因子挖掘模型：——因子选股系列之一〇六 2024-05-29 非线性市值风控全攻略：——因子选股系列之一〇五 2024-05-27 融合基本面信息的 ASTGNN 因子挖掘模型：——因子选股系列之一〇四 2024-05-27 分红对期指的影响 20240816 金融工程 | 动态跟踪 —— 分红对期指的影响 20240816 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 一、2024 分红最新预测结果 .......................................................................... 3 二、预测分红的流程 ...................................................................................... 5 1、预估成分股的净利润 ..................................................................................................... 5 2、计算各股票的税前分红总额 .......................................................................................... 6 3、计算分红对指数的影响 ................................................................................................. 6 4、预测分红对各合约的影响值 .......................................................................................... 6 风险提示 ........................................................................................................ 8 附录：股指期货的理论定价模型 ..................................................................... 8 金融工程 | 动态跟踪 —— 分红对期指的影响 20240816 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 一、2024 分红最新预测结果 市场越有效，我们要战胜对手就需要越早越准确地获取信息，有了过去的经验，已经有更多的投资者开始关注分红。根据往年的经验，预计 2024 年的指数成分股分红仍将集中在 5-7 月，因此，分红对于存续期涵盖 5-7 月的期指合约定价都将有显著的影响。目前 8 月合约已经上市交易，我们有必要提前对分红比例有一个合理的预测。 上市公司已逐步公布分红信息，截止 8 月 16 日，上证 50 成分股中，48 家实施，2 家股东大会通过；沪深300成分股中，282家实施，17家股东大会通过，1家董事会预案；中证500成分股中，434 家实施，64 家股东大会通过，2 家董事会预案；中证 1000 成分股中，799 家实施，200 家股东大会通过，1 家董事会预