通信行业：AI浪潮热度不减，美股QDII不断受益，持续看好重仓美股科技标的

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业专题报告 2024 年 08 月 07 日 通信 AI 浪潮热度不减，美股 QDII 不断受益，持续看好重仓美股科技标的 2024 上半年涨幅强势，AI持续推进科技变革浪潮。在美联储降息预期及人工智能热潮的推动下，美国股市得以延续 2023 年的强劲表现。截止 2024 年初至 2024 年 8 月 7 日，美国标普 500 涨幅达 9.86%；纳斯达克指数涨幅达9.03%；道琼斯工业指数涨幅达 3.47%。从美股股票型 QDII 来看，从美股股票型 QDII 来看，主要以纳斯达克指数和标普指数为主，2024 年初至上半年总回报平均值达 12.10%，最高区间回报率达 33%。 国内 QDII基 金自 2023 上半年以来持续增加对美国市场的投资，科技类行业得到显著投资关注。截至 2024 年上半年，全市场 QDII 基金资产配置中，投资中国香港地区 QDII基金投资市值总计达 1,720.52 亿元，占比达 50.44%，位列市场第一，较 2023 年上半年 62.35%的占比下降 11.90 pct；投资美国地区的 QDII 基金投资市值总计达 1382.00 亿元，占比达 40.52%，较 2023年上半年的 28.63%增长 11.89 pct。从 QDII 基金行业分布来看，根据 GICS一级行业分类，非日常生活消费品占比最大，为 24.30%；其次是信息技术，为 23.74%；第三大行业为通讯业务，为 22.51%。可以看出，在当前的 QDII基金投资趋势中，科技类行业吸引了较为显著的投资关注，反映出投资者对科技行业的高度关注，主要由于科技行业的快速发展、创新潜力和未来增长前景所驱动。 海外 AI浪潮热度不减，重仓股持续以海外科技巨头为主。从 QDII 基金仓位配置来看，根据 Wind 197 支 QDII 基金中，配置最多次的十大重仓股依次为腾讯控股、英伟达、微软、苹果、亚马逊、Meta、博通、美团、阿里巴巴以及谷歌-C。可以看出，其中 70%都为科技巨头美股，其余 30%为我国互联网港股。腾讯控股在 197 支 QDII 中，配置次数最多，达到 69 次，占比最大。其次为美国 AI 芯片龙头英伟达，配置次数 68 次，在前十大重仓股中占比12.64%。其中，微软、谷歌、亚马逊和 Meta 四大科技巨头在推进 AI 布局的同时，持续运用 AI 赋能各业务板块，实现各版块收入稳健提升，各厂商相继在 2024 年 Q2 推出了其云服务和大模型的升级迭代。从重仓股中美股走势来看，受益于 AI 浪潮，重仓美股持续实现稳健增长，其中，英伟达/微软/亚马逊 / 谷 歌 -C/Meta 2024 年 初 至2024 年8 月7 日 涨 幅 分 别 达 到110.54%/6.66%/6.58%/14.04%/39.88%。 我们认为，随着海外各厂商持续对大模型的布局，为 AI 应用开辟了更广阔的发展空间，有望加速拓宽 AI 应用场景，新产品新应用有望加速落地，同时，随着各厂商持续运用 AI 赋能其业务板块，我们持续看好海外云厂商未来业绩发展和相关产业链投资机会。 建议关注的标的：云计算厂商：微软、谷歌、亚马逊、Meta、苹果；芯片：英伟达、高通、ARM、英飞凌、意法半导体；元宇宙：Unity、Roblox；IDC： 强于大市（维持评级） 行业走势 作者 分析师 侯 宾 执业证书编号：S1070522080001 邮箱：houbin@cgws.com 相关研究 1、《海外龙头持续引领 AI 产业发展，看好 AI 应用、具身智能产业链投资机会—海外 7 月报》2024-08-06 2、《低空经济和星网发射催化密集，持续关注低空和商业航天投资机会—周报专题》2024-08-05 3、《重仓板块有所分化，持续关注算力相关板块—2024Q2 通信板块基金持仓分析》2024-08-01 -26%-22%-19%-15%-11%-7%-4%0%2023-082023-122024-042024-08通信沪深300行业专题报告 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 Equinix、DLR、阿里巴巴；激 光雷达：Luminar、Ouster、Lumentum。 风险提示：人工智能技术发展不及预期风险；宏观经济环境波动风险；汽车智能化技术突破不及预期风险；元宇宙监管政策不确定性风险 行业专题报告 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、海外科技股 24H1 涨幅强势，美股 QDII 收益显著 .......................................................................................... 4 二、海外 AI 浪潮热度不减，重仓股持续以海外科技巨头为主................................................................................ 9 三、相关标的 ..................................................................................................................................................... 11 四、风险提示 ..................................................................................................................................................... 11 图表目录 图表 1： 2024 年 1 月-8 月标普 500 指数、纳斯达克指数及道琼斯工业指数走势（截至 2024 年 8 月 7 日） ........ 4 图表 2： 2024 年上半年 QDII 类别占比（%） ..................................................................................................... 4 图表 3： 2024 年初至上半年总回报前十股票型 QDII 基金.................................................................................... 4 图表 4： 2024 年初至上半年总回报前十 QDII 混合型基金.................................................................................... 5 图表 5： 2024 年初至上半年总回报前十 QDII 另类投资基金 ...................................................................