电子行业AI手机深度报告：端侧AI创新拐点已至，看好苹果链景气上行

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_Info1] 电子 [Table_Date] 发布时间：2024-08-07 [Table_Invest] 优于大势 上次评级: 优于大势 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 [Table_Trend] 涨跌幅（%） 1M 3M 12M 绝对收益 -2% -5% -17% 相对收益 0% 4% 0% [Table_Market] 行业数据 成分股数量（只） 453 总市值（亿） 62002.92 流通市值（亿） 49001.03 市盈率（倍） 58.56 市净率（倍） 2.67 成分股总营收（亿） 30127.88 成分股总净利润（亿） 956.31 成分股资产负债率（%） 45.26% [Table_Report] 相关报告 《3D IC 续写摩尔定律，助推算力攀越 AI 之巅》 --20240710 《存储芯片行业：景气度进入上行通道，国内厂商未来可期》 [Table_Author] 证券分析师：李玖 执业证书编号：S0550522030001 17796350403 lijiu1@nesc.cn 证券分析师：邹杰 执业证书编号：S0550524050002 zoujie@nesc.cn 研究助理：张东伟 执业证书编号：S0550123070036 zhangdw1@nesc.cn [Table_Title] 证券研究报告 / 行业深度报告 端侧 AI 创新拐点已至，看好苹果链景气上行 ---AI 手机深度报告 报告摘要： [Table_Summary] 手机端侧部署 AI 优势明显，完美契合普及与硬件要求。自 GPT 问世以来，AI 在云端侧和终端侧发展并不均衡，终端侧落地显著滞后于云端侧发展。大模型公司的高额投入暂未完成商业闭环，迫切需要 AI 的应用创新，而大模型的终端部署落地可以帮助企业迅速抢占市场份额，建立用户基础，为进一步商业化变现创造条件。手机在所有终端设备中完美契合 AI 在端侧普及的要求，并且满足所有 AI 分发的硬件条件，端侧部署优势明显。 苹果加码 AI 厚积薄发，率先实现实质性创新突破。当前，苹果、三星、谷歌等国际手机龙头，以及华为、荣耀、小米、OPPO、vivo 等国内手机领军企业均积极布局 AI 手机，虽然发展战略各不相同，但通过对硬件和软件的大量投入来保持竞争优势是业内共识。其中，苹果虽尚未直接发布 AI 手机，但已在 2024 WWDC 上重磅发布全新个性化智能系统 Apple Intelligence，苹果大模型可结合使用者的个人资料，跨应用地执行操作按需完成复杂任务。7 月 29 日苹果上线 AI 功能测试版，开放全新的 Apple Intelligence & Siri 功能体验。 大模型与操作系统加速融合，AI 生态有望逐步成型。由思维链进化到累积推理，大模型解决问题能力和实用价值不断增强，在端侧部署上大模型与操作系统的融合网联成为一种技术趋势。AI 手机若想实现跨应用完成复杂任务，让 AI 助手实现真正的端侧智能，需要打通第三方应用、打破单个 App 的数据割裂，构建起接入第三方 App 的 AI 生态。 消费者兴趣日益浓厚，AI 手机放量值得期待。Canalys 消费者 AI 倾向指数显示，消费者对智能手机 AI 功能的兴趣日益浓厚。2024 年 1 月三星发布 Galaxy S24 系列手机，内置融合本地和云端 AI 体验的 Galaxy AI 备受市场关注，据 Canalys，24Q1 Galaxy S24 系列出货量达 1350 万台，与上一代相比同比+35%。我们认为，消费者对于具备创新点的 AI 手机仍有强劲的换机需求，随着体验升级 AI 手机的放量值得期待。 LLM 带来性能压力，或将驱动新一轮换机潮。参数量很大程度上决定AI 大模型的性能，更大参数级别的模型对手机硬件配置提出了更高的要求。尽管苹果已经对软硬件进行一些优化，但仍仅能支持 iPhone 15 Pro以上机型。性能压力或将为新一轮换机潮创造条件。 我们认为，Apple Intelligence 的重大实质性创新，叠加端侧大模型带来的性能压力，有望驱动苹果新一轮换机潮。建议关注消费电子核心赛道，苹果产业链。 相关标的：1）整机组装：立讯精密、蓝思科技；2）零组件：领益智造；3）FPC/PCB：鹏鼎控股、东山精密；4）电池：欣旺达；5）模切：恒铭达。 风险提示：下游需求不及预期；AI 进展不及预期；行业竞争加剧 -40%-30%-20%-10%0%10%2023-8 2023-11 2024-22024-5电子沪深300 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 34 [Table_PageTop] 电子/行业深度 目 录 1. 什么是 AI 手机 .................................................................................................... 4 1.1. AI 带来第四次工业革命，但终端侧落地显著滞后于云端侧发展 ...................................... 4 1.2. 海外巨头积极应对，大力推动 AI 终端侧落地 ..................................................................... 5 1.3. 终端侧 AI 落地为什么首选手机？ ......................................................................................... 7 1.4. AI 手机的定义标准、发展历程及运行方式 .......................................................................... 8 2. AI 手机竞争格局 ............................................................................................... 11 2.1. AI 手机陆续发布，大厂积极布局生态 ................................................................................ 11 2.2. 苹果加码 AI 厚积薄发，率先实现实质性创新突破 ........................................................... 14 2.3. 华为迅速跟进端侧创新，小艺智能实现跨越式成长 ......................................................... 18 3. AI 手机行情如何