医药生物行业周报：行业政策频出，关注相关投资机会

行业研究 行业周报 医药生物 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [Table_Reportdate] 2024年05月27日 [table_invest] 超配 [Table_NewTitle] 行业政策频出，关注相关投资机会 ——医药生物行业周报（2024/05/20-2024/05/26） [Table_Authors] 证券分析师 杜永宏 S0630522040001 dyh@longone.com.cn 证券分析师 伍可心 S0630522120001 wkx@longone.com.cn 联系人 付婷 futing@longone.com.cn [table_stockTrend] [table_product] 相关研究 1.板块短期调整，行业有望逐季回暖——医药生物行业周报（20240513-20240519） 2.底部夯实，逐季向好——医药生物行业2023年报和2024年一季报综述 3.板块持续回暖，精选优质个股——医 药生 物行业 周报（ 2024/05/06-2024/05/12） [table_main] 投资要点： ➢ 市场表现： 上周（5.20-5.24）医药生物板块整体下跌3.74%，在申万31个行业中排第19位，跑输沪深300指数1.66个百分点。年初至今，医药生物板块整体下跌12.78%，在申万31个行业中排第27位，跑输沪深300指数17.75个百分点。当前，医药生物板块PE估值为26.4倍，处于历史低位水平，相对于沪深300的估值溢价为128%。子板块均下跌，跌幅前三的是生物制品、医疗服务、化学制药，分别下跌4.61%、4.58%、3.90%。个股方面，上周上涨的个股为34只（占比7.1%），涨幅前五的个股分别为ST南卫（20.6%），漱玉平民（14.2%），哈三联（12.9%），三诺生物（12.7%），*ST东洋（11.7%）。 市值方面，当前A股申万医药生物板块总市值为6.12万亿元，在全部A股市值占比为6.91%。成交量方面，上周申万医药板块合计成交额为2537亿元，占全部A股成交额的6.33%，板块单周成交额环比下降27.28%。主力资金方面，上周医药行业整体的主力资金净流出合计为70.9亿元。 ➢ 行业要闻： 广州医保出台支持创新医药发展二十一条措施 5月20日，广州市医保局公布《广州医保支持创新医药发展若干措施》，该《措施》包括：加快创新医药进院使用、促进创新医药临床应用、拓展创新医药支付渠道、加强创新医药服务支持等4方面共21条措施。在采购端，广州GPO建立创新药械绿色挂网采购专区，国谈及集采药械之外的品种实施企业与医疗机构自主议价，拓展医用耗材挂网品种，对取得国家医保耗材编码产品，企业可直接申请挂网采购等政策。在使用端，国谈药品等创新药费用，实行单列结算或纳入按病种分值付费（DIP）予以分值加成；优化DIP特例单议机制，优化DIP病种目录库；相关考核指标，剔除国谈药品等创新药械相关费用等。 ➢ 投资建议： 上周医药生物板块表现较弱，跑输大盘指数，子板块均下跌。上周政策方面，广州出台支持创新药发展二十一条措施，在创新药进院、临床使用、支付等方面给出了具体政策支持；北京发布加快医药健康协同创新行动计划，提出在细胞基因治疗、脑机接口、合成生物学等前沿技术领域部署“核爆点”专项；国家医保局发文，加强区域协同做好2024年医药集中采购提质扩面，提升联盟采购规模和规范性，明确行业预期；人工关节集采续约规则温和，价格稳中有降。市场方面，礼来的替尔泊肽降糖适应症在国内获批，恒瑞医药将GLP-1产品组合有偿许可给美国Hercules公司，GLP-1类降糖减肥药物研发持续推进有望带动产业链需求提升。建议关注行业政策边际变化情况，布局相关细分板块的投资机会，建议关注创新药链、特色器械、品牌中药、连锁药店、医疗服务、血制品等板块及个股。 个股推荐组合：特宝生物、贝达药业、千红制药、博雅生物、老百姓、安杰思、微电生理-U； 个股关注组合：羚锐制药、益丰药房、海尔生物、开立医疗、诺泰生物、科伦药业、华厦眼科等。 ➢ 风险提示：行业政策风险；公司业绩不及预期风险；突发事件风险等。 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 2/12 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行业周报 正文目录 1. 市场表现 ........................................................................................ 4 2. 行业要闻 ........................................................................................ 9 3. 投资建议 ...................................................................................... 11 4. 风险提示 ...................................................................................... 11 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 3/12 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行业周报 图表目录 图 1 上周申万一级行业指数涨跌幅 ............................................................................................ 4 图 2 上周医药生物子板块涨跌幅 ............................................................................................... 4 图 3 年初至今申万一级行业指数涨跌幅 ..................................................................................... 5 图 4 年初至今医药生物子板块涨跌幅 ........................................................................................ 5 图 5 医药生物板块估值水平及相对估值溢价（TTM，剔除负值）............................................... 6 图 6 申万一级行业 PE 估值（TTM，剔除负值） ....................................................................... 6 图 7 医药生物子板块 PE 估值（TTM，剔除负值） ..........................