食品行业周报：24年1-2月社零总额同比增长5.5%

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 行业研究/食品 证券研究报告 行业周报 2024 年 03 月 21 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] -27.38%-20.80%-14.22%-7.64%-1.06%5.52%2023/22023/52023/8 2023/11食品海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究 [Table_ReportInfo] 《24 年 2 月 CPI 同比上升 0.7%》2024.03.11 《24 年 1 月消费者信心指数环比改善》2024.03.08 《24 年 1 月大众品成本指数环比回落》2024.02.27 [Table_AuthorInfo] 分析师:颜慧菁 Tel:(021)23183952 Email:yhj12866@haitong.com 证书:S0850520020001 分析师:程碧升 Tel:(021)23185685 Email:cbs10969@haitong.com 证书:S0850520100001 分析师:张宇轩 Email:zyx11631@haitong.com 证书:S0850520050001 联系人:苗欣 Email:mx15565@haitong.com 联系人:张嘉颖 Tel:(021)23185613 Email:zjy14705@haitong.com 24 年 1-2 月社零总额同比增长 5.5% [Table_Summary] 投资要点：  板块表现：3 月 11 日-3 月 15 日，大盘指数涨跌幅为+0.87%，食品饮料指数涨跌幅为+5.12%，涨跌幅在 28 个子行业中排名第 2。表现前三板块为预加工食品板块（+7.53%）、啤酒板块（+7.24%）、其他酒类板块（+5.67%）。个股涨幅前三为兰州黄河（+22.61%）、金种子酒（+22.27%）、顺鑫农业（+13.25%）。个股跌幅前三为三只松鼠（-3.99%）、华统股份（-2.61%）、双汇发展（-2.32%）。3 月 15 日食品饮料板块整体估值水平为 27.09 倍（vs 3 月 8 日 25.81 倍）。  个股公告：【承德露露】公司发布 2024 年员工持股计划（草案），计划规模为不超过 1300 万股，约占总股本的 1.2%，购买价格为 6.00 元/股，24-26 年业绩目标为：营收达 32.50/36.00/40.00 亿元（对应 25-26 年同比增速为11.1%/10.8%）,扣非归母净利润（剔除激励计划影响后）达 6.80/7.40/8.00 亿元（对应 25-26 年同比增速为 8.8%/8.1%），根据完成进度解锁比例不同。【金徽酒】23 年公司营业收入同比+26.6%至 25.48 亿元，归母净利润同比+17.3%至 3.29 亿元。【有友食品】23 年公司营业收入同比-5.7%至 9.66 亿元，归母净利润同比-24.4%至 1.16 亿元。【克明食品】23 年公司营业收入同比-14.4%至 51.84 亿元，归母净利润同比-139.0%至-0.66 亿元。  行业要闻：【白酒】2023 年习水白酒产能达 18.6 万千升，实现销售收入 346.8亿元，2024 年力争白酒产能突破 20 万千升，销售收入突破 400 亿元。  周观点：我们推荐需求刚性稳健增长的高端白酒板块：贵州茅台、五粮液、泸州老窖，以及需求复苏后收入弹性较大的次高端白酒板块：山西汾酒、古井贡酒、迎驾贡酒、今世缘。  大众品成本数据跟踪：2024 年 2 月调味品/乳制品/啤酒/软饮料成本指数分别环比-1.37%/-0.30%/-1.91%/+0.69%，同比-0.08%/-7.88%/-4.10%/-0.92%。（1）生鲜乳：3 月 7 日生鲜乳平均价为 3.56 元/公斤，环比-0.56%，同比-10.33%。（2）棕榈油：3 月 11 日-3 月 15 日棕榈油平均价为 8118.66 元/吨，环比+3.25%，同比+2.74%。（3）黄豆：3 月 10 日黄豆市场价为 4454.8 元/吨，环比+0.51%，同比-16.87%。（4）豆粕：3 月 11 日-3 月 15 日豆粕平均价为 3486 元/吨，环比+3.47%，同比-16.53%。（5）小麦：3 月 11 日-3 月 15 日小麦现货平均价为 2806.89 元/吨，环比-0.63%，同比-9.9%。（6）猪肉：3 月 11 日-3 月 15日猪肉平均价为 20.05 元/公斤，环比-0.26%，同比-2.84%。（7）白羽肉鸡：3月 15 日白羽肉鸡平均价为 7.66 元/公斤，环比+1.19%，同比-26.63%。（8）玻璃指数：3 月 11 日-3 月 15 日玻璃指数收盘均价为 1571.33，环比-2.73%，同比-2.63%。（9）聚酯瓶片：3 月 11 日-3 月 15 日聚酯瓶片华东市场的市场价平均值为 7052 元/吨，环比-0.11%，同比-3.41%。（10）瓦楞纸：3 月 11日-3 月 15 日瓦楞纸市场价平均值为 3470 元/吨，环比-0.86%，同比-3.64%。（11）大麦：24 年 2 月进口大麦均价为 280 美元/吨，环比-0.71%，同比-31.54%。  风险提示：经济增速放缓，原材料成本上升，食品安全问题。 行业研究〃食品行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 1. 板块表现 3 月 11 日-3 月 15 日，大盘指数涨跌幅为+0.87%，食品饮料指数涨跌幅为+5.12%，涨跌幅在 28 个子行业中排名第 2。表现前三板块为预加工食品板块（+7.53%）、啤酒板块（+7.24%）、其他酒类板块（+5.67%）。个股涨幅前三为兰州黄河（+22.61%）、金种子酒（+22.27%）、顺鑫农业（+13.25%）。个股跌幅前三为三只松鼠（-3.99%）、华统股份（-2.61%）、双汇发展（-2.32%）。3月 15 日食品饮料板块整体估值水平为 27.09 倍（vs 3 月 8 日 25.81 倍）。 图1 申万一级行业上周（3 月 11 日-3 月 15 日）涨跌幅（%）：食品饮料涨跌幅排名第 2（+0.87%） 资料来源：Wind，海通证券研究所 图2 申万食品饮料细分行业上周（3 月 11 日-3 月 15 日）涨跌幅（%） 资料来源：Wind，海通证券研究所 行业研究〃食品行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 3 图3 申万一级行业市盈率（TTM）倍数情况（2024/3/15） 资料来源：Wind，海通证券研究所 图4 申万食品饮料细分行业市盈率（TTM）倍数情况（2024/3/15） 资料来源：Wind