电子周观点：持续关注先进封装、小米汽车产业链

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业点评 电子 2023 年 11 月 19 日 电子 优于大市（维持） 证券分析师 陈海进 资格编号：S0120521120001 邮箱：chenhj3＠tebon.com.cn 陈蓉芳 资格编号：S0120522060001 邮箱：chenrf＠tebon.com.cn 研究助理 徐巡 邮箱：xuxun＠tebon.com.cn 陈妙杨 邮箱：chenmy＠tebon.com.cn 市场表现 相关研究 1.《寒武纪（688256.SH）：国产 AI龙 头 ， 云 边 终 端 三 位 协 同 》，2023.11.17 2.《电子周观点：持续看好消费 IC、存储以及先进封装》，2023.11.11 3.《ASML 如何能独霸光刻机，国产光刻机的三座大山》，2023.11.10 4.《AI PC 破局端侧大模型，趋势已定腾飞在即》，2023.11.9 5.《思特威-W（688213.SH）：国产安防 CIS 龙头，机器视觉&车载&消费电子协同发展》，2023.11.6 电子周观点：持续关注先进封装、小米汽车产业链 [Table_Summary] 投资要点：  半导体：持续关注先进封装机遇。本周电子（中信）指数上涨 0.6%，较上周继续反弹。AI 手机、AI PC、AI Pin 等终端未来陆续上市，有望带动芯片以及上游先进封装、代工等机会。我们持续推荐复苏（消费 IC&存储）+国产化（先进封装&算力芯片）组合。（1）IC 设计：随着 AI Pin 在 11 月 16 日开启订购，我们有望看到越来越多的 AI 硬件上市。硬件 AI 化望带动边缘端芯片量价齐升。建议关注：晶晨股份、瑞芯微、中科蓝讯、炬芯科技等。（2）封测：根据 UDN 新闻报道，台积电积极扩充 CoWoS 先进封装产能，计划明年月产 3.5 万片晶圆，比原定翻倍目标再增加 20%。先进封装产能紧张，建议关注：芯源微、光力科技、飞凯材料等。（3）存储：NAND Flash 晶圆价格近期持续上涨，而 DDR4 16Gb 价格企稳。预计存储价格后续上涨大趋势不变，另外可关注国产存储模组后续订单催化。建议关注：江波龙、朗科科技、兆易创新、德明利等。（4）设备：持续建议关注存储厂商扩产带来的设备、零部件机遇。建议关注：拓荆科技、中微公司、华海清科、神工股份等。  汽车电子：小米汽车获工信部申报，万事俱备待明日春风。11 月 15 日，工信部发布《道路机动车辆生产企业及产品公告》（第 377 批），小米汽车赫然在列，定位为纯电轿车，型号为 SU7 和 SU7 Max。小米汽车计划第一年销售 10w：雷军曾表示小米汽车将于 2024 年上半年正式上市，并计划第一年销售 10w。据工信部，生产地址为小米汽车亦庄自建工厂，而据每日经济新闻报道，按照规划，小米汽车工厂分两期建设，其中一期年产能为 15 万辆，并于 23 年 6 月竣工。建议关注汽车电子智能硬件：1）激光雷达：长光华芯、炬光科技、永新光学、宇瞳光学；2）智联硬件：瑞可达、电连技术、裕太微、创耀科技、龙迅股份；3）光学：韦尔股份、舜宇光学科技、联创电子；4）域控制器：经纬恒润。  消费电子：AI 手机陆续上市，端云结合带来新一轮创新周期。本周一 vivo 发布首款 AI 手机 X100 系列，其搭载的 70 亿参数模型是面向手机打造的端云两用模型，具有语言理解、文本创作能力。11 月 16 日，OPPO 正式发布了自主训练的个人专属大模型-安第斯大模型，能够基于“端云分工、端云互补、端云协作”等方式灵活支撑多元化的应用场景。我们认为手机端侧 AI 算力虽然不及云端及 PC 端，但胜在使用场景更多，端云协同是手机相比其它终端的明显优势，后续其它品牌也有望陆续发布具备生成式 AI 能力的手机，带来消费电子行业的新一轮创新周期，建议关注：手机产业链小米集团、立讯精密、蓝思科技、领益智造；电子顺周期：洁美科技、生益科技、三环集团；消费 IC：艾为电子、芯海科技、汇顶科技。  投资建议：建议关注：（1）IC 设计：晶晨股份、瑞芯微、中科蓝讯、炬芯科技；（2）封测：芯源微、光力科技、飞凯材料；（3）存储：江波龙、朗科科技、兆易创新、德明利；（4）半导体设备：拓荆科技、中微公司、华海清科、神工股份；（5）激光雷达：长光华芯、炬光科技、永新光学、宇瞳光学；（6）智联硬件：瑞可达、电连技术、裕太微、创耀科技、龙迅股份；（7）光学：韦尔股份、舜宇光学科技、联创电子；（8）域控制器：经纬恒润；（9）手机产业链：小米集团、立讯精密、蓝思科技、领益智造；（10）电子顺周期：洁美科技、生益科技、三环集团；（11）消费 IC：艾为电子、芯海科技、汇顶科技。  风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、贸易摩擦风险。 -15%-10%-5%0%5%10%15%20%2022-112023-032023-07电子沪深300 行业点评 电子 2 / 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 电子板块本周行情一览 图 1：电子指数 2022 年初以来涨跌幅 资料来源：Wind、德邦研究所 图 2：今年初以来电子各子版块股价表现 图 3：本周电子各子版块股价表现 资料来源：Wind、德邦研究所；备注：使用中信电子三级行业指数 资料来源：Wind、德邦研究所；备注：使用中信电子三级行业指数 图 4：本周电子板块涨跌幅前十股票 图 5：本周电子板块涨跌幅后十股票 资料来源：Wind、德邦研究所；备注：参考中信电子指数成分股 资料来源：Wind、德邦研究所；备注：参考中信电子指数成分股 -50%-40%-30%-20%-10%0%10%沪深300费城半导体指数电子(中信)34%27% 25% 22%16% 15% 15%7%3%-3%-12%-20%-10%0%10%20%30%40%显示零组PCB半导体设备面板消费电子组件LED安防半导体材料集成电路被动元件分立器件3.0%1.9%1.7%1.6%1.1%0.9%0.8%0.5%-1.3%-2.4%-2.5%-3%-2%-1%0%1%2%3%4%显示零组PCBLED半导体材料面板集成电路被动元件消费电子组件分立器件安防半导体设备39%25% 24% 24% 23%18% 16% 16% 16% 15%0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%-5% -5% -5% -6% -6%-7%-8% -9% -9%-12%-14%-12%-10%-8%-6%-4%-2%0% 行业点评 电子