传媒行业跟踪报告：广告市场8月环比重回正增长，影院视频渠道持续高恢复增长

[Table_RightTitle] 证券研究报告|传媒 [Table_Title] 广告市场 8 月环比重回正增长，影院视频渠道持续高恢复增长 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——传媒行业跟踪报告 [Table_ReportDate] 2023 年 10 月 11 日 [Table_Summary] 投资要点： 广告市场震荡回升，8 月同比维持增长趋势，环比重回正增长。广告市场23 年 1-8 月整体广告花费同比上涨 5.3%。具体到单月的广告花费情况来看，广告市场自 3 月份开始恢复正增长态势，随着广告需求有所增强，4-5 月份恢复力度持续增强，后续月份保持增长趋势，8 月份同比上涨 5.0%，环比终止 6、7 月份的负增长，重回正增长 1.1%，整体市场震荡调整，恢复趋势显著。 广告市场头部行业增长为主，化妆品/浴室用品、娱乐及休闲行业表现突出。随着消费复苏，居民消费需求受到明显刺激，饮料、药品、IT 产品及服务、化妆品/浴室用品、娱乐及休闲、邮电通讯六个行业的广告花费同比增长。由于居民保持对生活品质的需求，广告主投放仍处于较高水平，23年 1-8 月化妆品/浴室用品行业广告花费同比增加 43.6%；得益于暑假消费者出游需求强烈，文旅市场回暖，国家/城市形象、快餐店、公园/风景区等品类加大宣传，带动娱乐及休闲行业广告花费同比增加 34.7%；饮料行业投放量处于最高位，同比上涨 14.1%；食品行业投放量位居前列但花费同比微降，微幅下跌 2.0%。 梯媒保持高景气度，影院视频渠道高恢复增长。从细分渠道来看，梯媒仍然保持高景气度，电梯 LCD 和电梯海报同比均保持上涨趋势，8 月份涨幅分别为 24.1%、2.9%；影院视频渠道仍处于暑期档电影上映期间，保持高恢复增长，8 月同比增长 104.5%；街道设施渠道呈现个位数增长；其他广告渠道花费同比均呈现不同程度减少。 个股表现有所分化，细分领域头部公司表现亮眼。从半年报业绩来看，28只成分股中有 9 家实现营收、归母净利润双增长。蓝色光标得益于游戏、电商、互联网及应用行业的快速复苏，主营业务实现高速增长，出海业务表现亮眼，来自 META 的代理业务保持高增长态势，同时与微软广告及Pinterest 达成战略合作，成为其官方广告代理商，推动出海业务的多元化发展，实现营收同比增长 31.58%，归母净利润超过 3000%的同比增长；分众传媒作为楼宇媒体广告实体公司，在梯媒持续高景气度的带动下，营收实现强劲回升，实现同比上涨 13.69%，归母净利润实现 59.00%同比增长。 投资建议：在 2023 年广告整体市场表现回暖的情况下，梯媒持续保持高景气度。随着宏观政策放开，线下消费场景的人流量逐步恢复，对应场景下的线下广告需求也会得到复苏。梯媒有着用户必经、人流量大的特点，预计 2023 年下半年仍为核心价值赛道；此外，影院广告等线下渠道复苏具备较大的弹性。  风险因素：宏观经济下行风险；政策环境变化；消费复苏不及预期；细分渠道广告投放增速不及预期；广告行业竞争加剧。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 九部重点影片角逐国庆档，票房有望延续复苏态势 9 月中型厂商发力，模拟经营及热门 IP 游戏主导 华为提出全面智能化战略，阿里影业宣布收购大麦 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： 075583223620 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn 研究助理: 李中港 电话： 17863087671 邮箱： lizg@wlzq.com.cn -20%0%20%40%60%80%100%传媒沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 3472 [Table_Pagehead] 证券研究报告 [Table_PageBoot] 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 8 页 $$start$$ 正文目录 1 市场表现：梯媒维持高景气度，影院渠道高恢复增长 ............................................... 3 2 个股表现：表现有所分化，细分领域头部公司表现亮眼 ........................................... 6 3 投资建议 ........................................................................................................................... 7 4 风险因素 ........................................................................................................................... 7 图表 1: 17 年-23 年 1-8 月同期整体广告花费同比变化情况 ........................................ 3 图表 2: 2022 年 1 月至 2023 年 8 月单月广告花费同比、环比变化情况 .................... 3 图表 3: 22 年 1-8 月与 23 年 1-8 月广告整体市场分行业广告花费同比增速.............. 4 图表 4: 2023 年 1-8 月电梯 LCD 整体 TOP10 行业(大类)广告花费变化 ..................... 5 图表 5: 2023 年 1-8 月电梯海报整体 TOP10 行业(大类)广告花费变化 ...................... 5 图表 6: 2023 年 1-8 月影院视频整体 TOP10 行业(大类)广告花费变化 ...................... 6 图表 7: 广告营销板块个股 23H1 表现情况 .................................................................... 6 [Table_Pagehead] 证券研究报告 [Table_PageBoot] 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 8 页 1 市场表现：梯媒维持高景气度，影院渠道高恢复增长 广告市场震荡回升，8月同比维持增长趋势，环比重回正增长。广告市场23年1-8月整体广告花费同比上涨5.3%。具体到单月的广告花费情况来看，广告市场自3月份开始恢复正增长态势，随着广告需求有所增强，4-5月份恢复力度持续增强，后续月份保持增长趋势，8月份同比上涨5.0%，环比终止6、7月份的负增长，重回正增长1.1%，整体市场震荡调整，恢复趋势显著。 图表1: 17 年-23 年 1-8 月同期整体广告花费同比变化情