房地产行业月报：销售金额增幅扩大，维持行业复苏判断

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 行业研究/房地产 证券研究报告 行业月报 2023 年 05 月 17 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] -17.52%-11.88%-6.23%-0.58%5.07%10.72%2022/52022/82022/112023/2房地产海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究 [Table_ReportInfo] 《第 19 周新房成交同比增速回升、供销比回落》2023.05.14 《第 18 周新房成交同比增速回落，五一黄金周二手房成交同比上升》2023.05.07 《房地产行业 2022&1Q2023 综述：行业集中度企稳回升，企业财务指标触底改善》2023.05.05 [Table_AuthorInfo] 分析师:涂力磊 Tel:(021)23219747 Email:tll5535@haitong.com 证书:S0850510120001 分析师:谢盐 Tel:(021)23219436 Email:xiey@haitong.com 证书:S0850511010019 销售金额增幅扩大，维持行业复苏判断 [Table_Summary] 投资要点：  2023 年 1-4 月数据关注点：2023 年 1-4 月房地产开发投资累计同比下降 6.2%，降幅相对 2023 年 1-3 月扩大 0.4 个百分点。  新开工面积同比降幅增加，竣工面积同比增幅放大。2023 年 1-4 月，房屋施工面积 77.13 亿平方米，累计同比下降 5.6%，跌幅较 2023 年 1-3 月扩大 0.4 个百分点。2023 年 1-4 月房屋新开工面积 3.12 亿平方米，累计同比下降 21.2%，跌幅较 2023 年 1-3 月扩大 2.0 个百分点。2023 年 1-4 月房屋竣工面积 2.37 亿平方米，累计同比上升 18.8%，增幅较 2023 年 1-3 月扩大 4.1 个百分点。  房企到位资金同比负增长，跌幅缩窄。2023 年 1-4 月全国房地产资金来源总量达到 4.52 万亿元，累计同比下降 6.4%，跌幅较 2023 年 1-3 月收窄 2.6 个百分点。从 2023 年 1-4 月总资金来源构成情况来看，国内贷款占房地产资金来源的13.6%，利用外资占比 0.0%，自筹资金占比 28.7%，其他资金占比 57.7%。  房地产销售面积累计降幅缩窄，销售额累计增幅扩大。2023 年 1-4 月商品房销售面积 3.76 亿平方米，累计同比 2022 年下降 0.4%，跌幅较 2023 年 1-3 月缩窄 1.4 个百分点。2023 年 1-4 月商品房销售额为 3.98 万亿元，累计同比 2022年上升 8.8%，增幅较 2023 年 1-3 月扩大 4.7 个百分点。从商品住宅分线销售数据来看：2023 年 1-4 月一线城市销售面积和销售金额同比均增长且增幅扩大；二线城市销售面积和销售金额同比均增长且增幅扩大；三线城市销售面积同比下滑且降幅扩大，销售金额实现同比增长。  2023 年 1-4 月销售金额增幅扩大，维持行业逐步复苏判断。2023 年 1-4 月房地产开发投资同比降幅略微增大，同期商品房销售额同比增幅进一步扩大。我们认为总量收缩结束，后续保持稳定并逐步宽松；稳行业、稳企业、稳信心同步开始，继续看好地产整体价值重估。优秀企业后阶段销售节奏将逐级走强。  投资建议：维持“优于大市”评级。我们认为市场稳增长的大环境没有改变，优质公司相对其它房企的优势和价值将会越加突出。建议关注：1）开发类：A 股-万科 A、保利发展、招商蛇口、金地集团；H 股-中国海外发展、碧桂园；2）商住类：华润臵地、龙湖集团、新城控股；3）物业类：万物云、碧桂园服务、华润万象生活、中海物业、保利物业、招商积余、新大正；4）文旅类-华侨城 A 。  风险提示：行业面临政策不及预期风险、基本面下行风险。 行业研究〃房地产行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 目 录 1. 2023 年 1-4 月投资降幅微增，销售额增幅扩大 ............................................................. 5 2. 行业 2023 年 1-4 月投资情况 ........................................................................................ 5 2.1 房地产投资累计同比降幅与住宅投资累计同比降幅均为微增 .............................. 5 2.1.1 新开工面积同比降幅增加，竣工面积同比增幅放大 .......................................... 6 3. 房地产销售面积累计降幅缩窄，销售额增幅扩大 .......................................................... 7 4. 到位资金累计降幅缩窄 .................................................................................................. 8 5. 投资建议 ..................................................................................................................... 10 6. 风险提示 ..................................................................................................................... 10 行业研究〃房地产行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 3 图目录 图 1 全国房地产开发投资累计完成情况 ............................................................................ 6 图 2 全国住宅开发投资累计完成情况 ................................................................................ 6 图 3 全国土地购臵面积累计情况 ........................................................