商贸零售行业周报：十一部门联合印发《关于进一步加强医疗美容行业监管工作的指导意见》，关注合规医美龙头企业

商贸零售 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 25 商贸零售 2023 年 05 月 07 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《零售行业 2022 年报&2023 年一季报综述：复苏之花徐徐盛开，关注黄金珠宝、医美化妆品龙头—行业深度报告》-2023.5.5 《“五一”黄金周消费恢复趋势良好，关注黄金珠宝—行业周报》-2023.5.3 《3 月社零同比+10.6%，关注黄金珠宝 、 医 美 机 构 复 苏 — 行 业 周 报 》-2023.4.23 十一部门联合印发《关于进一步加强医疗美容行业监管工作的指导意见》，关注合规医美龙头企业 ——行业周报 黄泽鹏（分析师） 骆峥（联系人） 杨柏炜（联系人） huangzepeng@kysec.cn 证书编号：S0790519110001 luozheng@kysec.cn 证书编号：S0790122040015 yangbowei@kysec.cn 证书编号：S0790122040052  十一部门联合发文，关注合规医美产品龙头、医美机构龙头 本周（5 月 4 日），市场监管总局等十一个部门联合印发《关于进一步加强医疗美容行业监管工作的指导意见》。新监管政策主要通过准入及日常监管中采取公开公示以及多部门协同的方式、明确禁止违法医美“导购”行为、对生活美容和医疗美容的边界进一步划分等发力点，进一步打通以往医美行业中的监管盲区，有力推动解决医疗美容行业的突出问题。受益于线下消费场景恢复，2023Q1 医美行业整体回暖，行业基本面已企稳回升；长期看，医美行业渗透率、国产化率、合规化程度等多维提升逻辑未变。此外，监管部门近年来先后发布覆盖产品、机构、广告营销等多方面的系列规范，此次十一部门联合发文更是验证严监管势头不改，长期利好具备合法合规资质的医美产品和医美机构龙头，我们看好旗下有丰富合规产品及布局管线的医美产品龙头爱美客，以及医美业务有望迎来“内生+外延”双重复苏的朗姿股份。  行业关键词：现场个性化服务、Kenvue、蓝绷带 2.0、多酸冻膜、Sculptra 【现场个性化服务】欧莱雅获全国首张“现场个性化服务”化妆品生产许可证。 【Kenvue】强生旗下 Kenvue 公司申请在美上市。 【蓝绷带 2.0】米蓓尔推出升级新品“蓝绷带 2.0”，修复力更强，褪红力更高效。 【多酸冻膜】肌活针对毛孔粗大、痘痘反复等问题推出新品“多酸冻膜”。 【Sculptra】高德美旗下童颜针 Sculptra 获 FDA 批准新适应症。  板块行情回顾 本周（5 月 1 日-5 月 5 日，除五一假期外共计 2 个交易日，下同），商贸零售指数报收 2539.54 点，下跌 0.61%，跑输上证综指（本周上涨 0.34%）0.95 个百分点，板块表现在 31 个一级行业中位居第 15 位。零售各细分板块中，本周多业态零售板块涨幅最大，2023 年年初至今商业物业经营板块领跑。个股方面，本周焦点科技（+21.0%）、国芳集团（+11.7%）、小商品城（+9.5%）涨幅靠前。  投资建议：关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司 投资主线一（化妆品）：关注具备强产品力、强品牌力及强运营能力的国货美妆龙头，重点推荐珀莱雅； 投资主线二（医美）：行业具备较强成长性，关注合规龙头企业，重点推荐医美产品龙头爱美客、医美机构龙头朗姿股份； 投资主线三（线下消费）：疫后消费逐步复苏，关注线下消费赛道优质公司，珠宝钻石板块重点推荐潮宏基、老凤祥、周大生和中国黄金； 投资主线四（跨境电商）：AIGC 等新技术有望带来行业降本增效和生态变革，重点推荐东南亚跨境电商龙头吉宏股份，受益标的华凯易佰、焦点科技等。  风险提示：宏观经济风险，疫情反复，行业竞争加剧等。 -14%-7%0%7%14%22%2022-052022-092023-01商贸零售沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 仅供内部参考，请勿外传行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 25 目 录 1、 零售行情回顾 ............................................................................................................................................................................ 4 2、 零售观点：医美行业监管政策再升级，关注合规医美龙头 ................................................................................................. 6 2.1、 行业动态：十一部门联合发文再论医美监管，关注合规医美龙头 .......................................................................... 6 2.2、 关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司 .............................................................................................................. 7 2.2.1、 永辉超市：2022 年亏损额有所收窄，2023 年目标扭亏为盈 ......................................................................... 9 2.2.2、 豫园股份：顺应消费复苏趋势，珠宝时尚等业务增长良好 ........................................................................... 9 2.2.3、 周大生：把握消费趋势发力黄金产品，一季度收入业绩高增长 ................................................................. 10 2.2.4、 华熙生物：2023Q1 营收+4%，关注化妆品推新及医美业务表现 ................................................................ 11 2.2.5、 潮宏基：一季度回归高增长，关注时尚珠宝品牌势能提升 ......................................................................... 11 2.2.6、 迪阿股份：受疫情及镶嵌品类需求走弱影响，经营表现承压 ..................................................................... 12 2.2.7、 爱婴室：2023Q1 营收同比-11.4%承压，利润端有所改善....................