社会服务行业2023年五一旅游数据点评：国内旅游需求超预期恢复，有望延续上修趋势

社会服务 | 证券研究报告 — 行业点评 2023 年 5 月 5 日 强于大市 相关研究报告 《社会服务行业周报》20230424 《社服与消费视角点评 3 月国内宏观数据》20230419 《社会服务行业周报》20230417 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 社会服务：社会服务 证券分析师：李小民 (8621)20328901 xiaomin.li@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300522090001 联系人：宋环翔 huanxiang.song@bocichina.com 一般证券业务证书编号：S1300122070014 2023 年五一旅游数据点评 国内旅游需求超预期恢复，有望延续上修趋势 五一假期国内旅游需求超预期释放，出行半径大幅扩大，整体呈现出知名景区、城市依旧火爆，小众景区、城市成为新风尚的特点，部分景区客流超疫前水平。出境游需求高涨，供给受限恢复仍待时日。预计后续文旅市场将延续高度复苏趋势，维持行业强于大市评级。 支撑评级的要点  国内旅游市场需求超预期恢复，中长线出行需求大量释放。五一期间全国国内旅游出游合计 2.74 亿人次，同比增长 70.83%，按可比口径恢复至2019 年同期的 119.09%；实现国内旅游收入 1480.56 亿元，同比增长128.90%，按可比口径恢复至 2019 年同期的 100.66%。跨省中长线游需求疫后强烈反弹，五一期间民航、高铁等中长线出行方式恢复度显著更佳。  山岳景区恢复强劲，周边游主题游热度不减。以峨眉山、玉龙雪山为代表的知名山岳型景区恢复强劲，日均客流同比 19 年分别+56.72%、+85.84%；天目湖、上海海昌海洋公园、宋城演艺等周边游景区和主题乐园表现亮眼，日均游客同比 19 年分别+74.67%、27.03%。  热门旅游城市游客人次超疫前水平，小众、创新、独特成为旅游新风尚。以海南、云南为代表的热门旅游省份，假期表现非常火爆，接待游客人次同比 19 年分别+55.10%、+134.80%，旅游收入同比 19 年分别+79.00%、+130.40%。同时众多小众目的地热度迅速上涨，同程数据显示，五一期间“小众”相关旅游搜索热度环比增长 172%，国内三线及以下城市酒店预订量较 19 年同期增长超过 150%。江苏溧阳、西藏墨脱、辽宁鲅鱼圈、浙江嵊泗、山东长岛、浙江象山县、山东荣成、新疆库尔勒、四川理塘、新疆伊宁等小众目的地热度高涨。主要是因为文旅市场逐渐年轻化，根据携程数据，00 后用户预订量较 19 年同期增长超 10 倍。  免税销售景气度延续，客单价尚未完全恢复。五一假期期间，海口美兰机场、三亚凤凰机场进出执飞航班总量分别为 2445、1935 次，恢复至 19年 117%、129%。海南离岛免税购物金额为 8.83 亿元，购物人次 10.9 万人次，较 22 年同期分别增长 120%、158%。客单价为 8100.9 元。  跨省酒店预订占比超 7 成，客流恢复推动本地消费增长。据携程数据，五一跨省酒店预订占比近 7 成，订单量相比 19 年同期增长显著。据商务部大数据监测，“五一”假期，全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长 18.9%。全国示范步行街客流量、营业额同比分别增长 121.4%和87.6%。餐饮休闲消费持续火热，重点餐饮企业销售额同比增长 57.9%。  假期出境游需求达到峰值，出入境客流恢复至疫前近 6 成。根据携程数据，出境游整体订单量同比增长近 7 倍，机票、酒店订单量同比分别增长近 9、4.5 倍，约 70%的出境意向在东南亚地区，据国家移民管理局数据，今年五一假期期间，全国边检机关共查验出入境人员 626.5 万人次，日均 125.3 万人次，同比增长约 2.2 倍，恢复至 19 年同期的 59.2%。随着后续供给改善出境游有望进一步恢复，暑期有望迎来第二波小高峰。 投资建议  推荐旅游景区板块的宋城演艺、黄山旅游、天目湖、丽江股份、长白山、岭南控股、众信旅游；酒店板块的君亭酒店、首旅酒店、锦江酒店；免税板块的中国中免、王府井；餐饮板块的同庆楼等。 评级面临的主要风险  新冠病毒疫情反复，行业复苏不及预期、政策落地及执行不及预期。 仅供内部参考，请勿外传2023 年 5 月 5 日 2023 年五一旅游数据点评 2 五一国内旅游需求增长超预期，客流人次恢复领先收入。根据文旅部数据，五一假期期间全国国内旅游出游共 2.74 亿人次，同比增长 70.83%，按可比口径恢复至 2019 年同期的 119.09%；实现国内旅游收入 1480.56 亿元，同比增长 128.90%，按可比口径恢复至 2019 年同期的 100.66%，文旅市场整体需求旺盛，出游人次超预期 0.3 亿人次，旅游收入超预测近 300 亿元。客流人次恢复增速领先旅游收入，主要是由于疫后消费力有所受损，“特种兵”式旅游兴起，客单价尚未恢复到疫前水平。 图表 1. 各假期国内旅游人次及恢复状况 资料来源：文旅部，中银证券 图表 2. 各假期国内旅游收入及恢复状况 资料来源：文旅部，中银证券 出行半径： 中长线游人数激增，铁路、民航长线出行方式恢复度更高。五一假期各交通方式预计发送旅客超 2.7亿人次，日均发送 5403.8 万人次，同比增 162.9%。中长线出行需求火爆，据交通运输部数据，五一期间民航日均客运量比 19 年同期增长 4.2%，根据携程数据，飞行出行平均距离为 1638km，达到 4年来巅峰，基本恢复至 19 年同期水平；高铁出行也日益受到青睐，日均客运量超过 19 年 22.1%，出行距离恢复至 19 年 80%左右。 图表 3. 五一假期各出行方式预计客运量 发送人次（万人次） 日均发送人次（万人次） 同比增长（%） 同比 2019 年（%） 全国 27,019 5,403.8 162.9 (19.3) 公路 16,309 3,261.8 99.1 (29.4) 铁路 9,088.1 1,817.6 464.4 22.1 民航 941.5 188.3 507.4 4.2 水路 680.4 136.1 114.2 (66.3) 资料来源：交通运输部，中银证券 (100)(50)0501001502000123456720春节20清明20五一20端午20国庆21春节21清明21五一21端午21中秋21国庆22春节22清明22五一22端午23元旦23春节23清明23五一接待游客数（左轴）同比（右轴）恢复至疫前同期（右轴）（亿人）（%）(100)(50)05010015020025005001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,00020春节20清明20五一20端午20国庆21春节21清明21五一21端午21中秋21国庆22春节22清明22五一22端午23元旦23春节23清明23五一旅游收入（左轴）同比（右轴）恢复至疫前同期（右轴）（亿元）（%）仅供内部参考，请勿外传