传媒行业周报：剧集备案数据低迷，优质内容供需失衡

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 李甜露 首席分析师 SAC 执证编号：S0110516090001 litianlu@sczq.com.cn 电话：86-10-5651 1814 [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  EDG 夺冠，电竞体育融合渐入佳境  文娱消费复苏带动业绩，看好营销、游戏板块龙头  谷歌渠道分成再降，全球反垄断利好内容方 核心观点 [Table_Summary] [Table_Summary] [Table_Summary] ⚫ 根据广电总局发布的最新数据，电视剧备案持续低迷，网剧备案冲高后回落。电视剧方面，2021 年 1 月-10 月拍摄制作备案总数为 408 部，不足 2020 年同期数量的 70%，不足 2019 年同期的56%。网络剧方面，2021 年 1 月-9 月备案总数为 913 部，同比去年同期增长 16%。不过，2021 年网络剧备案增量主要由上半年贡献，7 月和 9 月同比去年均有所减量。爱奇艺 CEO 龚宇认为目前长视频行业遇到的最大的问题是供需矛盾：在疫情影响下，电影上线数量不及 2019 年同期的一半，电视剧只有往年的三分之一左右；新的网剧由于疫情和审查原因延迟上线，质量也打了折扣，因而平台缺失优质内容。近年来，由于监管部门在加强内容审核和治理行业乱象上的积极作为，不符合行业发展的剧集制作机构和项目得到了清理，剧集产能明显减少，造成了剧集内容供需的不平衡。一方面，疫情重创了本来就低迷的制作环境，开机项目大幅减少；另一方面，在短视频的冲击和盈利压力之下，长视频平台的商业模式愈发重视优质内容，纷纷采取平台自制和版权购买双管齐下。在这种情况下，行业产能收缩和内容供需矛盾将利好剧集制作行业的龙头企业。推荐关注华策影视和芒果超媒。 ⚫ 风险提示：新冠疫情防控；必选消费价格；国内监管政策；海外互联网市场政策。 ⚫ 市场表现回顾：中信传媒指数全周涨跌幅+1.13%，跑赢上证综指、深证成指、创业板指，在 30 个中信一级行业中位列第 11 位。从细分行业来看，上周互联网影视音频板块表现最佳，中信三级指数涨跌幅 10.92%，互联网广告营销、动漫板块表现次之。 ⚫ 行业要闻：中央网信办部署开展互联网用户账号运营乱象专项整治。|工信部指导 8 家网盘企业在北京承诺 2021 年内将推出“无差别速率”产品。|哔哩哔哩以人民币 6 亿元全资收购有妖气原创漫画平台。|微博通过港交所上市聆讯。|网易云音乐重启香港上市进程。|虎牙与 ESL 达成两年独家赛事合作，涵盖 CS:GO、Dota2等电竞品类。|腾讯极光发行女性向手游《精灵之境》上线。|英雄联盟手游首个全球赛事赛程开启。| 哔哩哔哩第三季度营收份额逐渐下降。|腾讯收购《Yooka-Laylee》（尤卡-莱莉大冒险）开发商、英国工作室 Playtonic Games 的少数股份。|伽马数据称 2021年上市游戏企业销售费用投入将超 980 亿元，四成中小企业营销费用缩减。 -0.4-0.200.20.416-Nov27-Jan9-Apr20-Jun31-Aug11-Nov传媒沪深300 [Table_Title] 剧集备案数据低迷，优质内容供需失衡 [Table_ReportDate] 传媒 | 行业周报（2021.11.15-2021.11.21） | 2021.11.23 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 1 本周核心观点 近日，广电总局相继发布了 2021 年 9 月重点网络影视剧信息备案和 2021 年 10 月全国电视剧拍摄制作备案情况：电视剧备案持续低迷，网剧备案冲高后回落。 电视剧方面，2021 年 1 月-10 月拍摄制作备案总数为 408 部，不足 2020 年同期数量的 70%，不足 2019 年同期的 56%。2021 年 10 月，全国电视剧拍摄制作备案公示剧目共 41 部、1389 集。其中，当代题材 29 部、970 集；现代题材 4 部、129 集；近代题材8 部、290 集；古装题材零备案。热门项目包括完美世界影视的教育情感剧《灿烂！灿烂！》、天马映像影业的当代涉案剧《三叉戟 2》、尚世影业的都市创业剧《纵横芯海》、新丽的广告行业剧《最好的对手》、蓝白红影业的环保反腐剧《江河之上》、浙江影视集团的当代情感剧《天骄》、华策的田园创业剧《去有风的地方》、宇乐乐影视的《17 岁你喜欢谁》《篮神的诞生》。 网络剧方面，2021 年 1 月-9 月备案总数为 913 部，同比去年同期增长 16%。不过，2021 年网络剧备案增量主要由上半年贡献，7 月和 9 月同比去年均有所减量。2021 年 9月，在广电总局“重点网络影视剧信息备案系统”中登记且符合重点网络原创视听节目制作相关规定的网络剧共 72 部 1545 集，其中现实题材占比 68.1％。热门项目包括腾讯影业的《庆余年 2、3》，爱奇艺的《了不起的 D 小姐》，优酷的《象牙山寻亲记》，喜丽影业的《阿麦从军》，恒星引力的《狐妖小红娘王权篇》。 在 11 月 18 日举行的三季报电话会上，爱奇艺 CEO 龚宇认为目前长视频行业遇到的最大的问题是供需矛盾：在疫情影响下，电影上线数量不及 2019 年同期的一半，电视剧只有往年的三分之一左右；新的网剧由于疫情和审查原因延迟上线，质量也打了折扣，因而平台缺失优质内容。 近年来，由于监管部门在加强内容审核和治理行业乱象上的积极作为，不符合行业发展的剧集制作机构和项目得到了清理，剧集产能明显减少，造成了剧集内容供需的不平衡。一方面，疫情重创了本来就低迷的制作环境，开机项目大幅减少；另一方面，在短视频的冲击和盈利压力之下，长视频平台的商业模式愈发重视优质内容，纷纷采取平台自制和版权购买双管齐下。在这种情况下，行业产能收缩和内容供需矛盾将利好剧集制作行业的龙头企业。推荐关注华策影视和芒果超媒。 国内游戏行业的精品内容产出能力和海外发行能力均在稳步提升，自研能力成为行业核心竞争力，以 XR、区块链、UGC 和云计算能力为基础的元宇宙远景越来越清晰，当前自研能力突出的游戏龙头估值有较大的提升空间。推荐关注完美世界、吉比特、心动公司。四季度电商消费高峰有望激活营销板块。疫情前后，新消费品牌的崛起和扩张明显利好广告营销市场，叠加线上线下各类产品面临的流量稀缺困境，碎片化、效果向广告是主流趋势，让广告营销细分龙头业绩增速可期。推荐关注生活圈营销龙头分众传媒、广告公关龙头蓝色光标和 KOL 营销龙头天下秀。 2 市场表现回顾 2.1 板块整体表现 上周，传媒板块随市场回调。中信传媒指数全周涨跌幅+1.13%，跑赢上证综指、深证成指、创业板指，在 30 个中信一级行业中位列第 11 位。2021 年初以来，中信传媒指数涨跌幅为-4.56%，跑输上证综指、深证成指、创业板指，在 3