传媒行业周报：元宇宙产业应用不断落地，腾讯视频上线非会员单独购买某剧集功能

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2021 年 11 月 21 日 传媒 元宇宙产业应用不断落地，腾讯视频上线非会员单独购买某剧集功能 行情概况：本周中信一级传媒板块上涨 1.1%，元宇宙依然是行业最热主线。我们认为这一方向当下虽然偏主题投资，但产业进展不断落地，在硬件、VR内容等方面投资机会巨大，并有望提升传媒板块整体估值水平，我们认为应持续关注。传媒板块在经历前期密集政策出台下的调整后，板块筑底信号明显，部分基本面长期向好的个股已经到了中期配臵角度的较好价格位臵，建议投资者逐渐加大关注。 【游戏】《英雄联盟手游》进入全球手游畅销榜 TOP10 榜单。SensorTower 2021 年 10 月全球热门移动游戏收入榜单中，《王者荣耀》《英雄联盟手游》《Roblox》分别位列 1/5/6 名，自国内上线以来《英雄联盟手游》10 月收入达到 1.08 亿美元，中国是收入最高的市场。我们认为，在政策利空出尽的背景下，游戏板块β已经见底，后续进入到比拼个股α阶段，元宇宙产业的不断落地也有望提升游戏板块估值。关注业绩拐点到来公司：【三七互娱】Q3 利润同比+54.8%，《斗罗大陆：魂师对决》持续优异变现；【完美世界】《幻塔》11/10 开启四测，Q3 游戏业务环比改善显著。 【元宇宙】10 月 Steam 平台 VR 活跃用户占比 1.85%，中手游发布仙剑元宇宙规划。VR 陀螺发布 10 月 VR 行业月报，Steam 平台 VR 活跃用户占比回暖（环比+0.05pct），Oculus 份额持续巩固（61.15%），其中 Quest 2占比 35.02%（环比+1.84pct）；内容端来看，Steam 平台 VR 内容数量达到 6111 款，环比增加 34 款。我们认为，元宇宙是虚实共生、万物互联的生态文明系统，亦是下一代互联网呈现形态，海内外巨头围绕软硬件、内容多维度生态布局，产业不断落地带来板块催化行情。当前元宇宙落地应用主要围绕游戏、VR/AR、NFT 领域布局展开，建议关注 NFT 交易平台【视觉中国】、工业互联网【宝通科技】、VR 展示【风语筑】等。 【短视频】快手 116 品质购物节品牌 GMV 增长 4 倍，磁力聚星达人数突破 2 万人。快手 116 品质购物节电商商家开播数（YoY+52%）、品牌商家开播数（YoY+391%）、品牌商品 GMV（YoY+433%）同比高增，4000+品牌首次参与 116，男性买家占比首次超越女性买家。当前国内短视频流量红利已步入尾声（CNNIC 数据 2021 年 6 月短视频使用率达到 87.8%），获客成本提升、流量增幅趋缓，快手、字节跳动更高效率整合资源并实现战略落地。从当前战略重心来看，出海或成为各大短视频平台用户增长新动能；商业化层面，当下政策环境或带来短视频广告短期承压，但直播电商板块仍保持高景气度，有望支撑大盘增长，抖音、快手亦在积极探索多元化变现方式。建议关注短视频平台【快手科技】、直播电商 MCN【星期六】、站外流量变现【紫天科技】。 投资建议：游戏板块重点推荐三七互娱、完美世界；视频板块持续推荐芒果超媒、快手科技；直播电商板块重点推荐星期六；潮玩领域推荐泡泡玛特、华立科技。元宇宙板块重点关注视觉中国、宝通科技。 风险提示：政策监管风险，竞争加剧风险，疫情影响超预期风险。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 顾晟 执业证书编号：S0680519100003 邮箱：gusheng@gszq.com 分析师 吴珺 执业证书编号：S0680521010001 邮箱：wujun@gszq.com 研究助理 汪翌雯 邮箱：wangyiwen@gszq.com 研究助理 何欣仪 邮箱：hexinyi@gszq.com 相关研究 1、《传媒：监管加速利空出清，新技术驱动行业估值修复——2022 年度策略》2021-11-17 2、《传媒：双十一各大平台更加重视长期发展，芒果布局数字藏品》2021-11-14 3、《传媒：元宇宙概念持续发酵，字节跳动组织架构调整用户增长再发力》2021-11-07 2021 年 11 月 21 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1 投资聚焦 ............................................................................................................................................................ 3 1.1 行情概览 ................................................................................................................................................... 3 1.2 子板块投资观点 ......................................................................................................................................... 4 1.3 本周核心推荐&观点更新 ............................................................................................................................. 6 2 重点事件/公告回顾 .............................................................................................................................................. 7 3 子板块数据跟踪 ................................................................................................................................................ 10 4 风险提示 .......................................................................................................................................................... 14 图表目录 图表 1：中信一级行业一周涨跌幅情况（2021.11.13-2021.11.19） .....................................