指数基金投资价值分析系列之十：长城创业板指数增强基金投资价值分析

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1 [Table_Title] 长城创业板指数增强基金投资价值分析 [Table_Title2] ——指数基金投资价值分析系列之十 [Table_Summary] ► 长城创业板指数增强基金运行满两周年，业绩表现优异。 长城创业板指数增强基金（A 类：001879，C 类：006928）于 2019 年 1 月 29 日由长城创新动力灵活配置型基金转型成立，截至 2021 年 1 月 29 日，运行满两周年。成立两年以来，长城创业板指数增强基金凭借持续且稳定的超额收益，在同类基金中排名前列。 截至 2020 年 12 月 31 日，长城创业板指数增强基金A/C 合计规模达到了 11.35 亿元。转型两年以来（2019 年1 月 29 日至 2021 年 1 月 29 日），基金累计收益率为182.63%，相对于创业板指累计超额收益为 31.03%。 根据 2020 半年度报告，长城创业板指数增强基金行业分布与基准指数偏离较小。相较而言超配通信、电气设备、机械设备等行业，低配电子、休闲服务、公用事业等行业，平均行业偏离度仅为 0.39%。从风格因子角度分析，截至 2020 年 6 月，长城创业板指数增强基金相对于基准指数更加偏向高成长能力、高盈利能力和低换手率，在市值、动量反转等因子层面则与基准指数偏离相对较小。 ► 创业板市场代表性强，孕育了一大批科技型成长型公司，创业板指数兼具价值与成长特性，具备长期投资价值。 自创业板开板以来，培育了一大批科技型成长型公司，如锂电池行业龙头宁德时代、医疗器械板块龙头迈瑞医疗、眼科行业龙头爱尔眼科等等。创业板市场整体创新能力较为突出，2019 年，创业板中 56%以上的公司研发支出占营业收入比例在 5%以上，23%的公司研发支出占比在 10%以上，创业板市场囊括了一大批创新活力突出，成长空间大的上市公司。 在 A 股的主要指数中，科创板成立时间相对较短、体量偏小。相较而言，创业板指数聚集了一批更加成熟的高新科技企业，其中医药生物、电气设备、电子和计算机等四大行业合计占比达到 69%，是优质成长股的培育基地。创业板指数兼具成长与价值的双重属性，具备较好的投资价值，2019 年以来，创业板指数累计涨幅高达 150.20%，明显超越沪深 300 等基准指数。 风险提示 本报告对于基金产品、指数的研究分析均基于历史公开信息，可能受指数样本股的变化而产生一定的偏差；指数未来表现受到宏观环境、市场波动等多重因素影响，存在一定波动风险。 分析师 [Table_Author] 分析师：曹春晓 邮箱：caocx@hx168.com.cn SAC NO：S1120520070003 分析师：张立宁 邮箱：zhangln@hx168.com.cn SAC NO：S1120520070006 分析师：杨国平 邮箱：yanggp@hx168.com.cn SAC NO：S1120520070002 [Table_Report] 证券研究报告|基金研究报告 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2021 年 02 月 03 日 127673 证券研究报告|基金研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 正文目录 1. 长城创业板指数增强基金：超额收益稳定，同类产品中表现最佳............................................................................................3 1.1. 长城创业板指数增强基金运行满两周年，业绩优异 ..................................................................................................................3 1.2. 长城创业板指数增强基金超额收益稳健，同类产品中表现最佳............................................................................................4 1.3. 长城创业板指数增强基金规模增长迅速，个人投资者占比较高............................................................................................5 1.4. 长城创业板指数增强 20H1 超配通信、电气设备、机械设备等行业 .....................................................................................6 1.5. 持仓风格分析：长城创业板指数增强基金相对更偏高成长、高盈利风格 ..........................................................................7 2. 创业板是中国新经济的典型代表，注册制改革落地催生新活力 ................................................................................................7 2.1. 创业板市场自开板以来培育了一大批科技型成长型公司 .........................................................................................................7 2.2. 注册制改革落地，创业板市场代表性重要性愈加凸显..............................................................................................................8 3. 兼具成长与价值特性，创业板指具备长期投资价值.......................................................................................................................9 3.1. 创业板指数由市值大、成交活跃的创业板股票组成 ..................................................................................................................9 3.2. 创业板指数同时具有龙头与成长风格，近 2 年大幅领涨市场 ................................................................................................9 3.3. 创业板指数中新